X处于聚酯产业链的上游，上呈炼油，下接PTA化工品。石脑油是PX的上游石脑油又叫化工轻油、粗汽油，是以原油或其他原料加工生产的用于化工原料的轻质油,主要用作化工原料。因用途不同有各种不同的馏程,中国规定馏程为终馏点220℃左右。作为生产乙烯的裂解原料时，采用70~C~145℃馏分，称轻石脑油;当以生产芳烃或高辛烷值汽油为目的时，采用70°℃~180℃馏分，称重石脑油。 PX下游的用途中最主要是用于生产PTA，即精对苯二甲酸。根据卓创资讯的统计，2022年，用干生产PTA的占比大致在99.5%，而用干生产DMT和其他领域的占比只有 0.5%。以PX(PX占65%-67%)为原料，以醋酸为溶剂，在催化剂的作用下经空气氧化(氧气占 35%-33%)，生成粗对苯二甲酸。然后对粗对苯二甲酸进行加氢精制，去除杂质，再经结晶、分离、干燥、制得精对苯二酸产品，即PTA成品。PX是生产PTA过程中最主要的原材料，PX成本通常占到PTA生产成本的90%以上。 03 PX产业链简介 PX位于原油—石脑油—PX—PTA—PET产业链的中间位置。 PX生产工艺主要来自三种路径，油化工工艺路径为，由石脑油催化重整后得到C6～C11重整油（芳烃含量30%～50%），从中提炼出混二甲苯（由对二甲苯、邻二甲苯和间二甲苯组成，以下简称MX），由MX分离抽提可得到PX。此外，通过苯、甲苯等芳烃烷进行基化反应、歧化反应也可生成PX。煤化工工艺还可通过煤制甲醇，甲醇制芳烃，芳烃分离抽提PX。比较而言，我国通过甲苯歧化工艺生产PX的产量偏少，通过煤化工工艺的产量极少。 04 PX产能格局和供应形势 全球PX产能主要集中在亚洲地区2022年全球PX产能 8203万吨，其中绝大部分产能集中在亚洲，占比将近80%,其余产能则分布在中东、美洲、欧洲等地。自2019年国内大炼化投产开始，中国PX产能大幅增加，亚洲产能增长主要由中国贡献，实际上，中国在全球、以及亚洲在全球PX产能的占比进一步提升。 根据CCF的统计数据，截至2022年底，我国PX产能达到3597万吨/年。我国总体经历了两轮比较明显的 PX产能扩张周期，前一轮发生在2011-2014年，其后由于环保原因，新建项目一度中止，2015-2018年期间几乎没有新增产能。新建PX项目的核准权限由国务院投资主管部门，下放到了省级政府，我国提出优化石化产业布局，重点建设七大石化产业基地。2019年之后，随着恒力石化、浙江石化等民营炼化一体化项目投产，我国PX产能快速扩张。 目前依然处于PX产能快速扩张期，根据卓创资讯的统计，2023至2026年期间，我国持续有新的PX装置陆续投产。 我国PX行业由国有企业、民营企业和外资/合资企业组成，国有企业产能占比约37%，包括中石油、中石化和中海油；民营企业占比超过60%，主要有浙江石化、大连恒力、宁波中金等；外资/合资企业占比极少。 PX国产现货价的定价形式为：买卖双方签订年度合约，以确定未来一年的供货量。PX企业月初出台挂牌价，月底出台结算价，按照挂牌价收预款，月底以结算价实际结算。 PX进口价则采用ACP（亚洲合约价）和现货均价。现货均价也称普式定价，将每个月分为上下两个区间，现货均价取后3个区间成交的均价。 ACP由6家供应商和8家用户谈判达成后得出，每月的最后一个工作日为谈判的截止日期，当有2家及以上的供应商与2家及以上的用户，所公布的ACP价格相同即为谈判达成。若ACP达成，成交价格为：ACP*50%+月均价*50%。若未达成，则取月均价。自2021年3月起至今，ACP价格已连续20多月未达成。 0505 PX需求情况 在国内，PX几乎全部用于生产PTA，虽然也有其他一些用途，但用于其他领域的占比非常少。因此，PTA的产能和产量情况就决定的PX的需求状况。产能方面，我国经历了两轮比较明显的PTA新增产能投放高峰期，2011-2015年第一轮投产高峰；2016-2018年几乎没有新增产能，还有部分产能市场化退出。2019年底，开启了第二轮投产高峰，虽然2022年新增产能兑现情况不及预期，但扩张仍在持续。根据卓创资讯统计的新增产能投放计划，2023-2026年仍有大量PTA新增产能将要投放。2019年开始，随着我国炼化一体化装置逐步投产，以及下游聚酯企业向上游拓展配套PTA原料，PTA产能再次迎来逐年增长阶段，目前依然处于产能高速增长期。根据卓创资讯的统计数据，截至2023年3月1日，我国总共有29家PTA生产企业，PTA有效产能基数调整至7280.5万吨/年，此次调整加入了2月出料的东营威联125万吨新产能。 根据卓创资讯的统计，2023-2025年期间，我国仍有大量PTA新增产能，新增产能规模达到2870万吨，至2025年底预计将会超过1亿吨/年。在出现新增产能的同时，也会有产能被淘汰的情况，上一轮投产高峰出现之后，2013-2015年出现多套60万吨以下的生产装置永久退出的情况。新一轮投产进程开启后，在2020-2021年也出现了两套装置被淘汰。逸盛宁波石化65万吨/年的PTA装置在2021年永久性关停，是最新被淘汰的一套装置，今后120万吨/年的装置将面临淘汰的压力。lg...
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