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钢市产业矛盾仍在累积
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受国内政策利好提振，螺纹钢期现价格近期触底强势上行，主力合约自低位累计上涨近17.2%，主要城市现货价格也录得500~720元/吨不等涨幅。目前来看，国内利好政策推出是驱动本轮钢价上行的主要因素。但纵观产业端，螺纹钢供需矛盾仍在积累，若市场交易逻辑切换至现实端，钢价上行动力将趋弱。 9月以来，国内宏观调控力度不断扩大，市场乐观预期不断发酵，钢市情绪得以提振。长周期来看，当前政策有利于钢材需求改善。一方面，随着房地产市场逐步止跌企稳，对钢铁需求的负向拖拽将趋弱；另一方面，在“稳增长、扩内需、化风险”一系列增量政策支持下，基建有望继续发挥托底作用，制造业需求也将平稳增长。不过，本轮钢价上行产业端并未配合，近期螺纹钢供需矛盾仍在累积。得益于钢价大幅回升，钢厂利润迎来显著改善。据统计，钢联247家钢厂和76家建材独立电弧炉钢厂中盈利占比分别为71.43%、69.34%，低位累计分别增加70.13%、68.03%，双双升至年内同期高位。为此，建筑钢厂生产积极，螺纹钢周产量连续七周回升，累计增加75.66万吨至236.26万吨。此外，即期成本核算下，主流地区螺纹钢吨钢利润延续良好态势，后续产量仍
期货日报网2024-10-16
技术解盘20241015
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螺纹钢受阻回落今年9月初，螺纹钢期货创近四年半低点2988元/吨，随后触底反弹，但反弹至黄金分割0.236对应的3780元/吨的压力位后大幅回落，价格在3470元/吨附近震荡运行。均线方面，螺纹钢期货短期均线上穿长期均线，均线系统有转为多头排列的趋势，趋势有转强的迹象。指标方面，MACD指标金叉后持续发散，KDJ、RSI指标高位黏合，短期价格有走弱迹象。量仓方面，螺纹钢期货反弹至3780元/吨的压力位后大幅减仓回落，说明多头信心不足，选择获利了结。综合来看，螺纹钢反弹至压力位受阻，价格回落，将考验下方60日均线支撑。原油指标走弱 2022年以来，原油期货一直呈现高位宽幅震荡走势，震荡区间在490～755元/桶。近期，原油再次跌至490元/桶的低点后反弹，但是反弹至黄金分割0.382对应的588元/桶的压力位受阻，价格开始回落。均线方面，原油期货短期均线上穿长期均线，短期走势开始转强。MACD指标金叉后持续发散，KDJ、RSI指标高位黏合，短期走势转弱。量仓方面，原油反弹有量能配合，上涨动能充足。整体来看，原油反弹至重要压力位受阻，指标走弱，将考验下方黄金分割0.236对
期货日报网2024-10-15
螺纹钢供给过剩凸显
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近期螺纹钢、热轧卷板以及原料价格均呈现止跌大涨走势，原因是什么？后期钢材市场将如何运行？ 9月19日，美联储宣布降息50个基点，市场预计国内货币政策将加大宽松力度，但9月20日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.35%，5年期以上LPR为3.85%，均较8月保持不变。因数据不及市场预期，商品价格继续探底。9月24日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。中国人民银行行长潘功胜表示：第一，降低存款准备金率和政策利率，并带动市场基准利率下行。第二，降低存量房贷利率，并统一房贷的最低首付比例。第三，创设新的货币政策工具，支持股票市场稳定发展。市场预期开始好转，股票市场和大宗商品市场大幅上涨。中共中央政治局9月26日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下一步经济工作。中共中央总书记习近平主持会议。会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度；要降低存款准备金率，实施有力度的降息；要促进房地产市场止跌回稳。市场乐观情绪上升，投资者信心大幅增加，股票市场和商品市场均进一步上涨。9月27日，中国人民银行决定：下调金
期货日报网2024-10-11
铁矿石市场交易逻辑回归基本面
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本周市场情绪有所降温，黑色系商品价格冲高回落，市场交易逻辑逐步回归基本面。钢厂复产节奏加快自9月24日央行打出增量货币政策“组合拳”后，政策利好不断，交易情绪高涨，市场对宽松货币政策和财政政策的期待不断提高，但本周国新办新闻发布会上国家发展改革委介绍系统落实一揽子增量政策，并未提及更多财政政策措施，市场情绪有所降温，黑色系商品价格冲高回落。图为钢铁企业盈利率（单位：%）近期在宏观情绪的带动下，钢材价格快速上涨，炼钢利润持续回升，钢厂复产节奏加快，节后日均铁水产量达到228.02万吨，环比增加3.16万吨，铁矿石需求提速对价格存在一定支撑作用。当前螺纹钢价格约3700元/吨，已经超过峰电成本（3550元/吨），短流程复产动能同样强劲，而近期终端需求将季节性逐步转弱，钢厂的高开工率或导致远月供需失衡，压制黑色系商品价格。图为钢厂日均铁水产量（单位：万吨）供应过剩预期延续根据季节性规律，10月全球铁矿石发运环比回落的概率较大。由于近期发运量处于近3年同期偏高水平，9月全球铁矿石发运量1.31亿吨，同比增加726万吨。根据前期发运量推算，预计10月份45港日均到港量环比增加16.
期货日报网2024-10-11
工业硅持续低位徘徊
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今年以来，硅价持续走弱，在经历了5月中下旬的短暂反弹之后，工业硅期货再次加速下跌，8月8日向下跌破10000元/吨的关口，随后主力合约在9200~10000元/吨之间窄幅震荡，虽多次探涨，但始终无法完成向上反转行情。从当前市场格局来看，硅市多空交织，硅价反转尚需等待。供给宽松态势不改 7月四川地区正式进入丰水期，除个别厂家暂时观望外，多数硅企陆续开炉。新疆个别硅企为缓解生产压力，地区开工呈西南增加西北减产趋势，整体以增产为主。进入8月，由于销售不佳，四川地区部分硅企在完成前期订单交付后选择停产或减少开炉，且月末受高温限电影响，乐山地区部分硅企被迫下调开炉，考虑到硅市行情不佳，后续重启开炉的可能性较低。整体上，云南地区开工平稳，新疆地区部分中小型硅企7月末8月初有减停产，开炉小幅下降，月末个别工业园区因电力供应问题，周边部分硅企受到影响，但影响幅度相对较小。此外，内蒙古、宁夏、广西、湖南等地出现订单交付后停产情况，亦有小部分硅企有短暂检修，供给端虽有所收缩，但整体宽松格局不改。进入9月，新疆地区前期保温炉子逐渐复产，四川个别前期保温、停产企业也陆续复工，供给端减量较少。目前新疆、四川地
期货日报网2024-10-08
铁矿石向下测试支撑
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今年前三季度，在供应同比回升、需求同比下滑的背景下，铁矿石价格重心持续下移。供应端，我国铁矿石进口依赖度仍偏高，今年发运增量状态下，铁矿石供应压力加大。外矿方面，前三季度全球铁矿石发运基本符合季节性走势，同比出现回升，其中巴西和非主流矿贡献发运增量，澳洲发运略有下滑。今年1—8月非主流矿进口增量约占总进口增量的65.7%，其中印度、乌克兰贡献主要非主流增量。非主流矿山发运和铁矿石普式指数具有正相关性。根据我的钢铁网全球矿山成本曲线，95%矿山产能的成本在90美元/吨以下，85%矿山产能的成本在80美元/吨以下。年初以来，普式指数运行区间在90~145美元之间，短期内对非主流矿山发运挤出作用并不明显。四季度关注政策方面是否会对粗钢产量进行调控，基于库存压力难以缓解，预计矿价下行压力仍大。从季节性走势看，四季度需求转入淡季，开工率回升有限，但同比三季度产量有望出现增长。总体上，我们认为，四季度铁矿石供应压力难有明显缓解。国内方面，成材需求总量走弱背景下，吨钢利润承压，前三季度钢厂生产较为克制，铁水产量同比明显下滑。今年截至9月20日，钢联口径日均铁水产量为228.7万吨，同比去年下滑1
期货日报网2024-09-27
技术解盘
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铁矿石遇阻回落铁矿石2501合约周二拉出长阳，周三价格冲高触及长期下跌趋势线后回落，后期或继续震荡回落测试485—490元/吨支撑。均线整体呈现空头排列，并出现黏合的迹象，中期或进入震荡格局。指标方面，成交量呈现缩量下跌、放量反弹态势，持仓量呈现增仓下行、减仓上涨态势，MACD绿柱转红并开始扩大，零轴下DIF上破DEA形成金叉。整体上看，铁矿石2501合约仍处于下跌趋势，预计短期或震荡回落试探支撑位，中期将走出下跌趋势进入震荡结构。集运欧线收长上影集运欧线2412合约前期连续下跌后，出现多次缩量十字星，最近两个交易日长阳反弹，周三冲高回落收长上影线，短期或回落至1850点左右的支撑位。均线呈现空头排列，短周期均线开始拐头出现黏合迹象，短期震荡概率较高。指标方面，持仓量减少，成交量小幅放大，MACD红柱开始逐步放大，零轴下DIF上破DEA且差值逐步放大，表明当前处于弱势反弹状态。整体上看，集运欧线2412合约冲高回落，预计短期将试探1850点的支撑位。橡胶放量滞涨橡胶2501合约9月5日以来一路震荡上涨，近期出现加速，周三放量冲高回落，短期或震荡回落测试17800～180
期货日报网2024-09-26
螺纹钢现货端挺价意愿较强
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从市场各方反馈来看，当前螺纹钢现货市场挺价意愿较强，预计在旺季需求改善证伪之前，现货偏强的升水结构将限制盘面下跌幅度。螺纹钢期货价格昨日大幅反弹，连续站上20日、40日均线。回顾前期市场走势，螺纹钢期货在自今年5月份开始的这一轮下跌行情中，盘面曾数次反弹冲击20日均线，但均以失败告终，此次反弹能否延续？螺纹钢期货前期反弹后再度承压回落的原因主要有以下两点：一是短期大幅反弹后纠偏。螺纹钢期货主力合约在9月9日最低触及2988元/吨后开始反弹，9月23日最高涨至3237元/吨，在没有出现重大利好的情况下8个交易日内上涨了249元/吨，市场普遍将本次上涨定义为反弹而非反转，因此部分抄底头寸选择先行离场观望。二是美联储主席鲍威尔在9月议息会议后宣布降息50个基点，市场普遍预期国内货币政策将跟随调整，但9月20日公布的LPR报价维持不变，国内降息预期落空导致前期冲高的黑色系集体大幅调整。笔者认为，盘面的反弹还未结束，短期继续下探新低的可能性较小。图为螺纹钢总库存走势宏观方面，9月24日，在国务院新闻办公室新闻发布会上，金融支持经济发展的一系列重磅政策出台。涉及黑色系商品的主要包括：近期将
期货日报网2024-09-25
工业硅远期存上涨驱动
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8月中旬以来，工业硅期货主力合约在9300~10200元/吨区间震荡。近期工业硅期货价格再度下跌，9月23日，Si2411合约一度下跌至9200元/吨，刷新上市以来最低价格纪录。从最近三个交易日日内走势和持仓变化来看，工业硅多空分歧较大，其本质是交割逻辑和远期看涨驱动之间的博弈。交割逻辑主要反映老仓单出清问题。11月最后一个交易日集中注销仓单，当前工业硅交割库库存仍有30.19万吨，压力较大。自Si2412合约开始，工业硅期货执行新的交割标准，大部分交割库库存无法转抛至12月，Si2411合约面临巨大的库存出清压力。交割库货源主要为普通421硅，并未完全满足有机硅厂生产要求，仅硅粉厂和多晶硅厂有接仓单动力。由于多晶硅生产工艺改进，99硅已完全满足多晶硅生产需要。Si2411合约下跌至99硅现货价格以下，仓单性价比显现后，仓单才能顺利出清。在交割逻辑情景中，Si2411合约价格进一步下跌，在西北工业硅厂保持高开工率的背景下，带动工业硅厂家降价出货的同时进一步加深跌幅，表现出极强的空头属性。远期看涨驱动主要体现在两方面：一是西南地区11月后进入枯水期，电价提高0.1～0.2元/千瓦时，
期货日报网2024-09-24
沪钢暂难走出独立行情
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宏观面与产业面博弈一方面，当前钢厂复产意愿增强，加之库存偏低，预计螺纹钢高炉产量或加速回升；另一方面，螺纹钢表观需求在9月上半月有提前透支风险，后续上升空间有限，10月初供需压力将逐渐体现。图为螺纹钢消费量情况（单位：万吨）从宏观面来看，外围市场，美联储降息落地，幅度为50个基点，略超市场预期。不过，由于此前市场对降息已充分定价，叠加鲍威尔释放鹰派言论，短期内利好兑现，螺纹钢或面临调整风险。长期来看，由于美国通胀呈放缓趋势、服务业和零售销售等表现较强，伴随着美联储降息周期开启，美国经济软着陆的可能性依然较高。国内市场，目前处于重要会议前夕的政策预期窗口期，整体氛围偏暖。供应10月将升至高位前期钢厂大幅减产后，供应压力明显消化，利润随之逐步修复，进而驱动钢厂开始复产。螺纹钢产量回升幅度较为明显，我的钢铁网数据显示，截至9月13日，螺纹钢产量环比增加9.4万吨至187.9万吨。钢厂利润持续修复，预计螺纹钢产量继续回升。据钢联数据，江苏钢厂生产螺纹钢的即期利润已升至约77元/吨，环比增加34元/吨。市场调研显示，华东地区钢厂生产螺纹钢均已盈利，复产意愿增强。加之当前钢厂库存偏低，
期货日报网2024-09-23

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行情

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螺纹钢主力 RBSH00	3339	-0.81% -27
不锈钢主力 SSS00	13235	-0.53% -70
锰硅连续 SMZ0	6478	-0.47% -30
硅铁连续 SFZ0	6212	-0.42% -26
线材主力 WRSH00	3536	-0.17% -6

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