ME数据显示，在硅谷银行银行事件之后，利率期货市场认为，美联储在下周议息会议上维持利率不变的可能性超过三分之一。(金十数据APP) 4、【巴拿马批准第一量子恢复Rincon港口码头的运营】外媒3月11日消息，巴拿马海事局消息人士上周五晚间表示，该公司已解除对第一量子矿业公司在Rincon港口码头业务的暂停。这家加拿大公司在Rincon港口码头出口其重要的Cobre Panama铜精矿。通过Rincon港口码头出口的铜精矿约有60%运往中国。其余出口到其他市场，包括西班牙和德国。（上海金属网） 5、【巴拿马政府和第一量子达成的协议包括价格下行保护机制】外媒3月11日消息，巴拿马政府称，与加拿大第一量子矿业有限公司拟议的新采矿合同将保护该公司免受铜价下跌的影响，同时使巴拿马可以获得更多矿产收入。新合同将允许第一量子公司继续在巴拿马经营20年，并可选择额外经营20年。根据拟议的新合同，特许权使用费提高到毛利润的12-16%之间；在2025年前，只要铜价高于每磅3.25美元，第一量子公司就必须向巴拿马政府支付至少3.75亿美元的税收和特许权使用费；在2025年后，价格保护降至每磅2.75美元。（上海金属网） 6、【艾芬豪矿业2022年度运营回顾】艾芬豪矿业公布其截至2022年12月31日止的年度财务业绩。艾芬豪矿业2022年全年破纪录获得利润4.34亿美元，2021年的利润为4,500万美元。2022年第四季度录得利润3,700万美元。卡莫阿-卡库拉于2022年创下全新纪录，共出售32.4万吨铜，录得21.5亿美元收入，营业利润为12.7亿美元，EBITDA为13.9亿美元。2022年第四季度，卡莫阿-卡库拉出售9.2万吨铜，破纪录获得6.73亿美元收入，营业利润为4.18亿美元，EBITDA为4.51亿美元。卡莫阿-卡库拉铜矿项目2022年第四季度精矿产铜9.3万吨。（艾芬豪矿业公众号） 7、【力拓旗下Oyu Tolgoi铜矿开始地下生产】外电3月13日消息，力拓（Rio Tinto）周一表示，旗下Oyu Tolgoi铜矿开始地下生产。根据该公司的数据，到2030年，Oyu Tolgoi预计将成为世界第四大铜矿。力拓首席执行官Jakob Stausholm告诉聚集在现场的记者，Oyu Tolgoi项目现在正在戈壁沙漠地表以下1.3公里处生产矿石。力拓在该地下项目上斥资70亿美元。预计2028-2036年，该矿平均每年将生产约50万吨铜。Oyu Tolgoi露天开采自2011年以来一直在运营。（文华财经） 8、【五矿资源：Las Bambas铜精矿运输恢复运作】关于Las Bambas铜矿生产营运，公司就Velille区对物流运输造成阻碍的路障已被拆除表示欢迎。精矿运输于2023年3月11日（秘鲁时间）重新运作，矿山营运正在恢复满负荷生产。在恢复精矿运输后，Las Bambas将努力逐步减少矿山铜精矿矿堆的库存。公司继续与南部通道走廊沿线的社区紧密合作，就维持供应和出口物流，以达成长久的协议。（五矿资源） 9、【2023年1-2月国内阴极铜生产情况通报】跟踪调研数据显示，2023年1-2月份，22家样本企业合计生产阴极铜160.43万吨,同比增长7.8%，2月合计完成产量82.73万吨，同比增长8.0%,环比增长6.5%。其中，产能规模在100万吨以上的样本企业1-2月合计完成产量98.36万吨，同比增长5.3%，2月合计完成产量51.36万吨，同比增长4.9%,环比增长9.3%；产能规模在30≤X＜100万吨的样本企业1-2月合计完成产量40.21万吨，同比增长25.7%，2月合计完成产量20.05万吨，同比增长25.3%，环比下降0.6%。（安泰科） 铝 铝 2023.03.14 一、市场观点 美国硅谷银行破产事件爆发，市场风险情绪上升。电解铝产能方面，云南减产落地、四川、贵州等地复产，国内产能小幅回升；继欧美后加拿大宣布禁止俄铝进口，俄铝流入中国的量预计将提升，供给端的驱动减弱。需求方面，内外预期劈叉，国内缓慢恢复，铝型材、铝板带、铝线缆开工继续恢复但仍低于往年同期水平。海外消费表现偏弱，前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量同比减少14.8%，整体欧美制造业仍在萎缩状态。 海外宏观风险上升，供给端驱动减弱，国内需求仍在恢复中，海外预期偏弱，铝价整体震荡偏弱运行，矛盾暂不突出，反馈宏观又不是特敏感的品种，交易上暂时观望。 二、消息与数据 1.【加拿大宣布禁止进口俄罗斯铝和钢】据外媒报道，加拿大周五（3月10日）禁止进口所有俄罗斯铝和钢铁产品，以削弱俄罗斯的收入。加拿大财政部长克里斯蒂·弗里兰表示，该禁令涵盖成品和未成品，将影响从俄罗斯进口的铝板、铝容器以及钢管和管道等产品。加拿大采取的措施和美国采取的类似禁令同步进行。官方数据显示，加拿大在2021年从俄罗斯进口了4500万加元的铝和2.13亿加元的钢铁产品。（上海金属网） 2.【2022年新疆电解铝产量599万吨，同比增长2.1%】截至目前，新疆电解铝产能653万吨/年。2022年，新疆电解铝产量599万吨，同比增长2.1%，产量占比14.9%，仅次于山东、内蒙古，排名全国第三。目前，新疆铝水就地转化率超过60%，配套阳极炭素产能357万吨/年。新疆煤炭资源丰富，尽管近年来当地煤炭价格也明显上涨，但其电解铝生产成本相对国内其他地区仍最具竞争力。（中国有色金属工业协会铝业分会） 3.【巴西宣布取消六种商品进口关税】巴西副总统阿尔克明通过社交媒体宣布，10日起巴西取消六种商品进口关税。这六种商品包括两类不同型号的钢材、两种铝板、用于测量血压和脉搏的手环，以及雷达天线。阿尔克明表示，此前上述商品的进口关税在12%至16%不等，政府将在未来一段时间对此类商品实施“零关税”政策。（海外网） 4.【爱择调研：当前行业铝水比例提高至七成以上】进入3月份随着铝厂周边下游企业开工率陆续回升，铝企的铝水外卖量明显增加。根据爱择咨询调研统计，截止目前，行业铝水比例已经提升至71.1%，较2月月均铝水比例提高7.07个百分点，较去年同期月均铝水比例提升4.38个百分点。从区域来看，西南地区铝水比例提升最为明显，较上月提升16.37个百分点，较去年同期提升8.79个百分点。综合来看，当前市场运输正常，行业铝水比例明显提升，昨天铝锭社会库存较上周已经减少0.4万吨，爱择预计库存拐点正在加速到来。（爱择咨询铝产业研究） 锌 锌 2023.03.14 一、市场观点 供给方面，2月安泰科样本企业锌及锌合金产量47.4万吨，同比增加8.3%，日均产量环比增加14.1%。 需求方面，国内锌加工恢复良好，镀锌表现亮眼，周度开工与产量均高于近3年同期水平，氧化锌继续恢复，压铸开工率有所下滑，周一锌锭现货库存降低0.89至16.78万吨。 整体供需双增格局，库存压力不大，矛盾并不突出，鉴于海外风险上升，做多风险加大，预计锌价震荡偏弱运行可能较大。 二、消息与数据 1.【快讯】甘肃某铅锌矿山此前因采矿许可延续等问题尚未开工，该矿山预估开采年限为8-10年，但品位略低，正常生产时铅锌年金属产量约3600金属吨，近期相关负责人表示证件正在下发，2023年6月或有望恢复。（SMM） 2.【安泰科：2023年2月国内精锌生产情况通报】对国内53家冶炼厂（涉及产能646万吨）产量统计结果显示，2022年1-2月样本企业锌及锌合金产量为93.3万吨，同比增加4.7%。2月份单月产量为47.4万吨，同比增加8.3%，环比增加1.4万吨，日均产量环比增加14.1%。修正后的2023年1月份样本总产量为46.0万吨，同比增加1.3%。2月份，春节假期结束，以云南、四川、内蒙古等地的冶炼厂检修复产为主，总体开工率显著提升，另有部分冶炼厂受2月生产天数影响，产量略有下降。整体来看，2月份的产量达到近年来历史同期较高水平。（安泰科） 3.【TECK资源：Trail冶炼厂2022Q4锌产量46200吨】TECK发布2022年四季度报告，其Trail冶炼厂2022Q4锌产量46200吨，同比2021Q4下滑22000吨，其2022Q4铅产量2100吨，同比2021Q4下滑20300吨。报告指出，锌和铅产量减少的主要原因是计划进行重大资产更新活动，其中包括更换KIVCET炉膛和维修KIVCET锅炉。这些活动于2022年9月开始，12月完成，比原计划多了一个月。（TECK） 镍 镍 2023.3.14 一、市场点评 基本面方面，进口窗口打开，国内电镍现货升水持续下调；国内印尼镍铁成交价下跌至最低1250元/镍，国内镍铁生产亏损。不锈钢多个钢厂有检修减产消息，实际产量可能不及排产。 总体来看，美元指数下跌，镍价回升，镍元素整体供给预期增加，电镍下半年大量产能预期投放，终端需求未见明显起色，预计镍价震荡偏弱运行。 二、消息与数据 1、CNI将于2024年建成一座镍冶炼厂 PT Ceria Nugraha Indotama (CNI)集团正在建设两家拥有两项领先技术的镍冶炼厂:72mva矩形回转窑-电炉(RKEF)技术，该技术主要用于处理褐铁矿型镍矿石。“我们的目标是在2024年完成RKEF冶炼厂作为第一条生产线。另一方面，我们预计将在2026年完成HPAL冶炼厂并开始生产，”他周六（2023.3.11）表示。未来，RKEF冶炼厂将生产约25.2万吨镍含量22%的镍铁(FeNi)，而HPAL冶炼厂将拥有30.8万吨混合氢氧化物沉淀物(MHP)的生产能力，其中含有12万吨镍和1.25万吨钴。（中国镍业网） 2、2月印尼镍铁放缓10.51万吨 据统计，2023年2月印尼镍生铁产量10.51万吨，环比增3.96%，同比增27.54%。2月份印尼总计新增镍铁产线2条。印尼2月镍生铁部分产线投产相比原计划有所推迟。而1月虽有部分新增产线，但2月并未如期放量。因新能源市场有所恢复，高冰镍较高镍生铁利润更优，因此企业转产驱动力再次增强，且仍不断有高镍生铁转产低冰至高冰方向的产线出现。据了解，近期印尼高品位矿有趋紧趋势，成本或有一定上升，但目前并未影响到高镍生铁产线的生产。另外，印尼部分园区电力设备出现问题，预计或将继续影响3月镍生铁投产节奏。预计3月印尼镍生铁产量将达到10.58万吨。（海外钢铁） 不锈钢 不锈钢 2023.3.14 一、市场点评 镍铁最新成交价下跌至1250元/镍，铬铁持稳，不锈钢厂利润微薄，多家不锈钢厂停产检修，3月不锈钢排产301.42万吨，上周300系社会库存环比下降5.28%。短期需求表现仍较清淡库存高位去库，利润偏低检修量增加，不锈钢止跌，但镍铁价格偏弱对成本支撑减弱，预计不锈钢价格偏弱运行。 二、消息与数据 1、SMM快讯：不锈钢厂分货动态 华南某大型不锈钢厂宣布对各品种销售价格暂时不进行管控，由各渠道公司根据自身库存情况定价销售，库存少的公司和有库存的公司可以进行内部采购调整库存，价格自行协商，以去库为主。无锡和佛山地区均实行此不限价政策。（SMM） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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