数据显示上周无论洗煤厂、焦企还是港口的焦煤库存均有不同程度上升，整体焦煤库存表现增长，显示短期焦煤市场供应尚可。焦炭方面，由于焦企第一轮提涨迟迟未能落地，近期独立焦化企业焦炭产量与钢厂焦炭产量均变动不大，中焦协最新会议建议焦企限产30%左右，考虑到当前焦化厂生产仍有少量利润，预计短期焦炭产量或偏稳运行。尽管本周独立焦企的焦炭库存有小幅减少，但因港口及钢厂焦炭库存均有增加，整体各环节焦炭库存总量仍表现上升，短期焦炭市场供应尚可。 需求端，上周钢厂高炉开工率及铁水产量微增，整体变动不大，由于钢厂焦炭库存上升，焦炭可用天数仍略有增加，预计钢厂对焦炭仍将维持按需补库节奏。焦煤方面，近期洗煤厂及独立焦企的焦煤库存均有上升，叠加中焦协建议焦企减少或停止高价煤炭的采购以降低成本，近日炼焦煤市场的流拍率有所抬升。 综合而言，当前双焦市场呈现供稳需弱的格局，双焦供应总量尚可，但下游需求表现一般，预计短期双焦价格可能延续偏弱震荡。 二、消息与数据 1.海关总署：1-2月中国累计进口煤及褐煤6064.2万吨，同比增长70.8%。 2.国家能源局局长章建华在《中国电业与能源》杂志发表署名文章指出，要聚焦国家重大能源政策实施，做好行业监管工作。要集中现有监管力量，攻坚行业重点问题。加强能源规划政策执行情况监管，确保“十四五”能源规划及配套政策有效落实，加大对煤电规划建设、油气管网规划建设、农村电网巩固提升工程等情况的监管，做好重大能源项目建设情况的跟踪，督促地方政府相关部门和能源企业落实国家保供政策、履行保供主体责任。 3.3月7日，霍州煤电集团吕临能化有限公司庞庞塔煤矿一名职工在井下车场处违章处理齿轨车掉道时，不慎受伤，经抢救无效死亡。该矿为省属国有重点煤矿，核定生产能力1000万吨/年。为汲取教训，吕梁市安监局要求该煤矿全面停产整顿。 4.近日，国家矿山安全监察局调研组到云南开展煤矿防治水专题调研。调研组指出，云南省在煤矿防治水方面开展了大量工作、取得了长足进步，但煤矿水害防治基础依然薄弱、形势依然严峻。 5.潞安环能发布业绩快报，2022年实现营业总收入542.97亿元，同比增长19.80%；净利润141.68亿元，同比增长110.49%；基本每股收益4.74元。2022年煤炭市场相对高位运行，公司主要产品价格同比增长。 铜 铜 2023.3.8 一、市场点评 来自美联储的压力再次加强，美联储主席鹰派表态，威尔或警告今年强劲的经济活动将使美联储加息幅度超出预期，美联储3月加息50BP的概率飙升至70%，美元指数大幅飙升，美国2-10债倒挂加剧，有色金属承压大幅回落。 供给端的干扰减弱，秘鲁社区抗议活动放缓后，秘鲁铜开始流入港口。从进口情况侧面来看，尽管有矿山的干扰，并未影响国内铜精矿进口的增加，1-2月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加11.7%，原料提升的背景下，2023年1-2月国内电解铜实际产量累计178.3万吨，同比增长1.33%。且预计3月国内电解铜产量96.08万吨，环比增长3.02%，同比增长6.88%。 需求端，国内需求陆续恢复，现货小幅升水，周一现货库存-1.13至30.86万吨，库存压力减弱，2月国内制造业PMI表现良好，国内地产稳中向好，汽车销量回暖， 2月乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%。国内的复苏预期加强。 依旧面对劈叉的内外经济预期，国内复苏，美国通胀预期反复，利率终点抬升，沪铜指数维持在68000上方震荡运行，涨跌持续性偏弱，继续走强需要需求端出现强的信号刺激，暂时维持沪铜68000轻仓低多思路为主，小波段操作。 二、消息与数据 1、【“美联储传声筒”：鲍威尔或警告今年强劲的经济活动将使美联储加息幅度超出预期】“美联储传声筒”Nick Timiraos撰文称，美联储主席鲍威尔在发表证词时可能会警告称，今年强劲的经济活动可能会导致美联储提高利率的幅度超过他们的预期。此前鲍威尔曾表示将仔细研究3月会议之前的数据，并表示如果需要将利率提高到12月预期的水平之上，美联储一定会这么做。而自他发表上述言论以来，美国各项经济数据都非常火热。投资者将仔细分析鲍威尔今明两晚的措辞，以寻找美联储3月将如市场所料地加息25个基点的线索，或是美联储愿意上调加息幅度至50个基点的线索。(金十数据) 2、美联储3月加息50BP的概率飙升至70%。金十数据3月7日讯，据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为29.5%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为70.5%；到5月累计加息50个基点的概率为22.1%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为60.3%，累计加息100个基点至5.50%-5.75%区间的概率为17.6%。(金十数据APP) 3、【抗议活动放缓后，秘鲁铜开始流入港口】外电3月7日消息，秘鲁能源和矿业部长Oscar Vera 表示，在为期三个月的抗议活动导致运输受阻后，秘鲁矿山开始再次将铜精矿运往港口用于出口。该部长周一称，他已经与一些公司举行了会议，并补充称从五矿集团（MMG Ltd）旗下Las Bambas等矿的出货预计将在未来数日内到达秘鲁的沿海。该矿产量占到全球铜产量的2%。“我们的矿业走廊几乎畅通无阻，”Vera说道。“几天内，可能就在本周，Las Bambas矿将把矿物运送到沿海。”尽管仍有一些抗议活动，Vera称除了南部Puno省的几个地区以外，国内局势已经正常化。（文华财经） 4、【Codelco希望让延迟的项目重回正轨】外媒3月6日消息，最大的铜生产商Codelco正在寻求缓解一系列项目的中断，这些中断使Salvador铜项目落后于生产计划并超出预算。该项目负责人Christian Toutin表示，这些延误导致该项目今年的产量将“几乎为零”。他说，目标明年的产量将接近7万吨，在下半年将达到最高计划2025年达到9万吨的设计产能，预算将超过最初3月底前公布修订后的14亿美元。（上海金属网） 5、【全球主要铜生产商计划到2050年实现净零排放 或吸引基金投资】全球部分大型铜生产商表示，目标是到2050年将直接和间接温室气体排放降至零，此举可能会提高该行业对环保投资基金的吸引力。到2050年，铜需求预计将从2020年的水平增加一倍，达到5,000万吨。国际铜协会(ICA)周二发布的路线图为成员设定了到2030年将直接和间接排放减少30%-40%，到2040年减少70%-80%，到2050年达到零排放的目标。成员包括必和必拓集团、智利国家铜业公司、嘉能可、自由港麦克墨兰、日本JX矿业与金属公司和波兰KGHM。铜生产商计划通过电力供应脱碳、提高效率和废料收集来减少直接和间接排放。（文华财经） 6、【前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量同比增加11.7%】海关总署数据显示，2023年前2个月我国铜矿砂及其精矿进口量为463.5万吨，同比增加11.7%，2021年同期为415万吨；未锻轧铜及铜材进口量为879,442.6吨，同比减少9.3%，2021年同期为969,113.8吨。（海关总署） 7、【前2个月我国未锻轧铜及铜材进口量减少9.3%】2023年前2个月，我国未锻轧铜及铜材进口量为87.9万吨，减少9.3%，每吨6.04万元，下跌5.5%。（海关总署） 8、【中金岭南：预计2023年一季度铜价冲高】2022年四季度铜价重心提高，主要得益于11-12月对美联储加息节奏放缓的预期和事实，同时库存始终较低也提供支持。全球铜精矿供需环比都有增加，TC虽为冲高回落，但始终在高位。预计2023年一季度铜价冲高。（中金岭南） 9、【2023年2月电解铜产量及累计量】据调研国内50家电解铜冶炼企业，涉及精炼产能1322万吨（含2023年新增产能），样本覆盖率96.7%。调研数据显示：2023年2月国内电解铜实际产量92.06万吨，环比增加6.74%，同比增加3.73%。2023年1-2月国内电解铜实际产量累计178.3万吨，同比增长1.33%。调研数据显示：3月国内电解铜产量预计96.08万吨，环比增长3.02%，同比增长6.88%。1-3月累计预计产量274.3834万吨，同比增长3.21%。（Mysteel） 10、【住建部部长：今年计划改造5万个以上老旧小区 为它们加装电梯、充电桩等】住房和城乡建设部部长倪虹表示，今年的城市更新要做好四个方面的重点工作。一是持续推进老旧小区改造。实施楼道更新，消除安全隐患、有条件的要加装电梯；实施环境更新，要加装充电桩、进行适老化改造等；实施管理更新，用党建引领物业服务提升。“近5年，全国改造了16.7万个老旧小区，惠及2900多万户8000多万居民。今年计划再开工改造5万个以上老旧小区，让2000万以上居民获益。”要推进城市数字化基础设施建设，让5G、物联网等现代信息技术，进家庭、进楼宇、进社区，共同建设数字家庭、智慧城市，让城市更“聪明”。（上观新闻） 11、【住建部部长：对房地产市场企稳回升充满信心】住房和城乡建设部部长倪虹表示，我现在对房地产市场的企稳回升充满信心，主要原因在于三个方面。 第一，从市场供给和需求看，新冠肺炎疫情防控取得了决定性胜利，防控政策也做了优化调整，这对房地产供需两端都产生了积极影响。从供给方面来看，施工人员、施工材料都可以顺利进场，很多住房项目复工率都大大提高；从需求方面来看，现在各房地产项目的售楼处看房量也在大幅提升，成交量也明显改善。 第二，从市场预期看，今年1、2月份，全国商品房销售结束了13个月的负增长，虽然70个大中城市的房价有涨有跌，但总体来看价格平稳。（住建部） 12、【快讯】乘联会：初步统计，2月乘用车市场零售136.4万辆，同比增长9%。（乘联会） 铝 铝 2023.03.08 一、市场观点 云南新一轮减产落地，复产有赖于水电的表现；海外方面，尽管欧洲天然气价格回落，暂无复产消息传出，倒是Slovenia铝业宣布关闭Talum工厂的原铝生产，Talum计划在4月份关闭剩余的铝电解炉，供给端压力有限。 需求方面，铝加工及终端陆续恢复，铝型材、铝板带、铝线缆开工继续恢复，但仍低于往年同期水平。昨日铝锭库存微增，尚属正常范围，铝棒库存回落暂缓，铝棒的加工费表高于往年同期水平，需求仍有期待。海外需求方面，日本2023Q2铝现货升水125-145美元/吨，较2023Q1上涨45%-71%，日本需求环比走强。欧洲地区对铝需求则仍持续低迷状态。 电解铝投复产存在预期差，投复产时间预计延后，节后需求陆续恢复中，国内地产、家电、汽车数据均有好转，完全成本利润并不高，大体震荡运行，这个位置做空的性价比并不高，低多轻仓波段操作为主，沪铝指数支撑位18000-185000一带。 二、消息与数据 1.【欧洲铝需求低迷掩盖供应紧张问题】据了解，2023年到目前为止欧洲铝需求依然低迷，掩盖了因能源价格飙升和市场供应紧张的潜在问题。俄罗斯金属厂消减100万吨/年产量导致市场供应发生变动。尽管一些分析师表示，需求不太可能在今年下半年之前恢复，但当需求恢复时，市场将会很脆弱，因为即使需求小幅上升，也可能暴露出供应链短缺，并导致价格和溢价迅速上升。越来越明显的是，被抑制的需求，远没有一些市场参与者预期的那样，会通过第一季度订单的增加表现出来。由于俄乌冲突和高利率，建筑市场仍然低迷，而建筑市场在去年恢复后也只是在回归至平均水平。尽管电动汽车产量有所增长，但欧洲的汽车产量继续下降。（阿格斯金属） 2.【全球铝生产商向日本买家提供2023年第2季度125 -145美元/吨的运费溢价】外媒3月6日消息，据日本大型综合贸易和投资企业集团丸红公司（Marubeni Corp）称，全球铝生产商已相互商定，将在2023年第二季度向日本买家提出每吨125 - 145美元的溢价。这一消息是于3月6日，5位直接参与季度定价谈判的消息人士表示后发布的。与上一季度商定的溢价相比，第二季度的拟议溢价比每吨85美元高出45%-71%。如果日本买家接受新的报价，溢价将是6个季度以来的首次增长，也是2022年10-12月季度以来的最高水平。（上海金属网） 3.【前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量同比减少14.8%】海关总署数据显示，2023年前2个月我国未锻轧铝及铝材出口量为880,413.9吨，同比减少14.8%，2021年同期为1,033,693.7吨。（海关总署） 锌 锌 2023.03.08 一、市场观点 来自美联储的压力再次加强，美联储主席鹰派表态，威尔或警告今年强劲的经济活动将使美联储加息幅度超出预期，美联储3月加息50BP的概率飙升至70%，美元指数大幅飙升，美国2-10债倒挂加剧，有色金属承压大幅回落。 冶炼端，云南限电减产，何时复产暂无消息，需求恢复尚可，周一锌锭现货库存继续减少0.17万吨至17.27万吨，库存压力不大，技术上震荡收敛运行，内外需求预期劈叉，涨跌持续性差，观点维持，复苏交易的后半段了，现实验证阶段，价格对经济数据较为敏感，观点上维持轻仓低多波段操作，沪锌指数支撑22500一带。 二、消息与数据 1、【中金岭南：2023年锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复】2022年，中国精矿产量增长艰难，且全球增产情况低于预期，锌精矿的供应上呈现外松内紧的格局，年末锌金属库存降至历史低位。2023年随着中国疫情防控进入新阶段，锌消费传统领域有望从低迷逐渐恢复，新需求也不乏亮点，如光伏支架、风力发电等领域。中金岭南将充分利用好市场机会，全力以赴提高生产能力，降低生产成本，严控市场风险，提高盈利能力，确保公司高质量发展。（中金岭南） 2、【沪锌库存小幅回升 增至八个月新高】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦锌库存处于区间波动格局，3月2日增至三个月新高35,750吨，而后库存有所回落，最新库存水平为34,850吨。上期所公布的数据显示，3月3日当周，沪锌库存小幅回升，周度库存增加2.23%至123,676吨，刷新八个月最高位。（文华财经） 镍 镍 2023.3.08 一、市场点评 美联储表示到目前为止的数据表明，我们将在未来的经济摘要有一个更高的终端利率，若有必要会加快加息步伐，美元上涨，有色金属承压下跌。基本面方面，硫酸镍生产电积镍成本目前为18.4万元/镍附近，对镍价有一定支撑，2月国内纯镍产量同比增加14.55%；不锈钢3月粗钢排产297.07万吨，月环比预计增加5.43%，而其库存仍在高位。 总体来看，镍元素整体供给预期增加，不锈钢利润微薄出现检修情况，终端需求未见明显起色，库存偏低未改，预计镍价震荡偏弱运行，警惕低库存下挤仓风险。 二、消息与数据 1、Araguaia计划建设第二条镍产线以生产冰镍 外媒3月6日消息，专注于巴西的矿业开发商Horizonte Minerals宣布其Araguaia项目的二号线可进行性研究一致。这家在AIM上市的公司表示，计划重建一个RKEF加工厂，Araguaia 的第二条生产线预计将增加100%的年产量，达到2.9万吨镍。该研究预计Araguaia 的矿山寿命超过25年，总资源量为1.19亿吨。（上海金属网） 2、计划限制镍矿交易品位，印尼多项举措推动新能源产业发展 外媒3月6日消息，印尼正在进行数十个项目，主要由中国公司投资，将镍矿石加工成原料，再用于其他地方的电池生产。APNI秘书长Meidy 表示，为了保持储量的可用性并优化褐铁矿，有必要将允许交易的镍矿石品位限制在最高1.6%。如果交易的镍矿品位超过1.8%，则必须对供应商和购买方进行制裁。能源和矿产资源部和HPM工作组还必须立即编制褐铁矿（低品位）矿物基准价格 (HPM )，以实现矿产价值提升。（上海金属网） 不锈钢 不锈钢 2023.3.08 一、市场点评 不锈钢原料中，镍铁最新成交价下跌至1280元/镍，铬铁持稳，不锈钢厂利润微薄，多家不锈钢厂停产检修，预期3月产量不及排产，库存从高位缓慢去库。短期需求表现仍较清淡库存高位，成本下移支撑减弱，不锈钢震荡下行，关注去库情况。 二、消息与数据 1、据Mysteel调研了解，3月7日，华东某钢厂高镍铁成交价1280元/镍（到港含税），为印尼铁，成交量数千吨。（Mysteel ） 2、不锈钢-钢厂动态 据Mysteel了解，华东某不锈钢企业2月、3月由于设备升级暂停生产，该企业不锈钢月产量约1万吨，此次停产主要影响200系冷轧资源。（Mysteel） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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