99期货-期货综合资讯平台
返回旧版
登录 / 注册
首页
资讯
速递
行情
数据
视频
期货开户
旗舰店
VIP会员
直播
搜 索
综合
行情
速递
文章
沙特伊朗建交,历史与现在的交汇 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
正文 3月10日,中国、沙特、伊朗在北京发表联合声明,宣布沙特和伊朗达成一份协议,包括同意恢复双方外交关系,在至多两个月内重开双方使馆和代表机构。 作为中东阿拉伯世界最大的两个国家,逊尼派和什叶派的两大领导者,沙特和伊朗虽然没有过发生实际上的战争,但双方的冲突一直延续不断,其中也不乏历史的积淀。 01 什叶派与逊尼派 伊斯兰教主要分成什叶派和逊尼派两大派别。现在全世界约有16亿的穆斯林,其中逊尼派占85%;而什叶派占10%,主要分布在伊朗。两派人数虽然差距悬殊,但相互间的斗争一直从古代持续到现在。 公元7世纪,先知穆罕默德去世之后,对于哈里发(继承人)的人选上伊斯兰世界内部出现了分歧:一部分人主张世袭原则,认为穆罕默德的堂弟、女婿阿里是合法继承人,支持世袭原则的穆斯林被称为什叶派;另一部分人则主张继承人要根据资历和威望选举产生,支持选举原则的穆斯林被称为逊尼派。阿拉伯帝国的前三任哈里发均是逊尼派,直到第三任哈里发奥斯曼因为统治腐败被推翻,什叶派支持的阿里才被选定为第四任哈里发,但是叙利亚总督穆阿维叶以替堂叔复仇为由起兵反叛,阿里被刺客暗杀,穆阿维叶趁势横扫国内的反对势力,并成功登顶权力
lg
...
申银万国期货
2023-03-13
OPEC:原油市场的王 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
正文 不属于这个时代的愚者,灰雾之上的神秘主宰,执掌好运的黄黑之王。没错我们说的就是---OPEC。前面这段话虽然有点中二,也是来自于我很喜欢的一部网文小说。但用来形容OPEC在原油市场中的地位却完全没有问题。 01 OPEC的历史 OPEC又叫石油输出国组织,成立于1960年的巴格达。其成立的初衷是摆脱西方石油垄断财团对第三世界产油国的经济剥削,当然后面屠龙勇士终变恶龙又是另外一个故事了。1973年是OPEC的成名战。当时欧佩克拒绝运送石油到赎罪日战争支持以色列对抗埃及和叙利亚的西方国家,这使油价上升4倍。通过这次行动,OPEC成员国也明白了抱团取暖的道理,后面成员国之间即使爆发了两伊战争和伊拉克入侵科威特的事情,但OPEC整体的运行框架一直维持的比较好。 OPEC的成员国并非一成不变,虽然联合在一起能够更好的影响油价,但也会使得自身的石油生产策略受到限制。卡塔尔和厄瓜多尔就分别在2019年和2020年退出了OPEC。目前OPEC共有13个成员国,控制了全球78%以上的石油储量、40%的产量和一半以上的贸易量。同时随着俄罗斯、哈萨克斯坦等六国的加入,OPEC扩编成了OPEC+,其对原
lg
...
申银万国期货
2023-03-09
玻璃纯碱,关注预期重视现实 - 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
摘要 2月至今,国内玻璃和纯碱主力合约走势分化。其中,玻璃期货经过了一段时间盘整后,本周开始反弹。纯碱期货则在2850-3000区间运行。 正文 01 纯碱5月合约延续区间运行 2月至今,国内纯碱期货围绕2850-3000维持区间整理运行。在价格区间运行过程当中市场的观点有一定分化。一方面目前纯碱供需情况较好,主要表现为国内光伏玻璃的新增需求持续处于高位,同时浮法玻璃的日融量也暂时止跌。需求端的复苏对于纯碱的拉动较为明显。另一方面,目前成本端略有下降,同时纯碱的现货维持强势,因此,加工利润角度目前回升较为明显。市场对于估值有一定担忧。不过,从库存指标而言,目前库存偏紧的格局依然较为明显,因此无论多空都暂时维持平衡。现货价格的表现来看,目前华北-华南的价差收窄至-60水平。华北-轻重碱价差则小幅收窄至240元。华北-华中重碱价差则下跌至0元。相对而言,重碱现货表现强势。最后,库存角度而言,持续处于低位,市场供需偏强。 02 纯碱开工率维持高水平 目前纯碱生产企业整体开工率91.7%,其中氨碱厂家平均开工91.6%,联碱厂家平均开工90.8%,天然碱厂平均开工100%。3月,南方碱业(60
lg
...
申银万国期货
2023-03-07
俄乌冲突一周年,能源沉浮面面观-申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
正文 2022年2月22日,俄罗斯总统普京承认乌克兰东部自行成立的“顿涅斯克人民共和国”和“卢甘斯克人民共和国”。24日,俄罗斯总统普京决定在顿巴斯地区进行军事行动。当时谁也没有想到这一冲突会延续一年时间,到现在也看不到头。时值俄乌冲突一周年之际,我们来细细盘点俄罗斯的重点出口品种——能源在其中的沉浮。 01 俄罗斯油气收入逆势上扬 俄罗斯的GDP总值排名世界第十一位,作为以能源、矿产出口为主的国家其经济十分依赖出口贸易。但是俄乌冲突发生至今欧美累计对其进行的600多项制裁主要就集中在出口领域,尤其是能源领域更是制裁的重点。从前期将俄罗斯金融机构剔除SWITF系统到随后的欧美停止从俄罗斯进口原油,再到现在的对其出口进行限价。其制裁的目的也在改变,从最初完全禁止俄罗斯石油出口变为在不降低俄罗斯石油出口的情况下尽量减少俄罗斯通过能源出口获得财政收入。面对制裁俄罗斯经济确实出现了下滑,GDP增速降为负值。但出人意外的是2022年俄罗斯的石油出口并没有受到多少影响,全年俄罗斯出口原油5.35亿吨,同比增加2%,天然气出口由于北溪1号的关停以及破坏降低25.1%,但2022年油气收入仍高达11.
lg
...
申银万国期货
2023-02-21
现货回暖,PVC反弹修复估值 - 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
摘要 最近10天,国内PVC期货在下探至6167元后止跌企稳,本周伴随着需求的稳步复苏,以及整个建材板块的回暖,主力合约期价一度回升至6500元上方。 正文 01 现货回暖,PVC期货触底反弹 2022年1-2月国内经历了预期差异性行情,从节前的预期向好,到节后的预期向下修复。到连续下跌之后,市场情绪有了明显的降温,市场更多回归需求在基本面的落地情况,以及PVC自身供需格局对于现货的助力。行情在2月7日前后暂时寻找到了支撑,最近开始新一轮反弹至今。基本面角度上,伴随着正月十五之后的终端开工,PVC的现货成交有一定回升。现货成交价格方面在常州、广州、河北、内蒙等地,现货价格均有50-120元的回升。因此,现货和止跌回升与期货盘面互相促进。另一方面,节后PVC社会库存在大幅上涨之后,上周开始逐步趋稳。后市存在消化去库的预期,市场供需有转好。利润端,伴随着电石成本的下降以及PVC自身现货价格的维持,整体加工利润也在反弹过程中较前期有转好。综合而言,基本面在缓慢的修复过程当中,期货的价格再度反弹反映基本面。 02 PVC开工率处于高位 截止上周末,PVC整体开工率80.09%。电石法开工率79
lg
...
申银万国期货
2023-02-21
油价陷入博弈漩涡-申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
正文 原油从来不是一个简单的商品,由于其背后涉及国计民生,围绕着石油发生了大大小小无数次战争和政变,无数的掠夺和强盗都是为了更好的获取石油资源。石油定价权的博弈源远流长,从石油七姐妹的垄断定价到中东战争时的油价飞涨,再到原油期货的上市交易,产油国与用油国之间的博弈从来没有停止。近几年这种博弈又延续到了期货市场,最新下场的两位选手正是国际政坛的老对手,美国与俄罗斯。 01 俄罗斯财政收入暴跌 由于西方针对俄罗斯石油出口的制裁导致该国旗舰原油价格暴跌,俄罗斯1月份石油和天然气行业的预算收入较去年同期下降了46%,至2020年8月以来的最低水平。俄罗斯此前一直被西方制裁,欧美限制俄罗斯出口原油的价格不能超过60美元/桶,柴油不能超过100美元/桶,燃料油不能超过45美元/桶。俄罗斯石油产品由于无法进入欧洲地区,只能远距离运输至印度、中国等地,为了与中东油品竞争,其只好让利于船东以及其他运油服务商。这导致1月份乌拉尔原油的平均价格为每桶49.5美元,比同期的布伦特月均价低了35美元/桶,比2022年1月的平均每桶85.6美元低了30%以上,其生产利润被大幅挤压。 俄罗斯财政部在计算1月出口税时
lg
...
申银万国期货
2023-02-15
预期走向现实,纯碱玻璃回调进入观察期 - 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
摘要 2月至今,国内玻璃和纯碱主力合约以回调为主。其中,玻璃期货跌幅相对较大,高低价差达到440元。纯碱期货回调温和,目前在2900元寻找支撑。 正文 01 纯碱5月合约高位震荡 1月至今,国内纯碱期货冲高回落。尤其是春节前后,走势分化较为明显。基本面角度,纯碱短期供需偏强的格局并没有显著改变,相反春节后现货价格略有回升。期货盘面的分化主要表现在2点:1、国内光伏玻璃的新增需求持续处于高位,这块对于纯碱的新增需求拉动较为明显,并且对冲了浮法玻璃需求的下降。这块因素将在1季度持续成为多头的主要依仗。2、由于未来潜在的供给增加,导致虽然期现货维持强势,但是期货盘面毕竟交易一部分预期。因此目前的供需下,多头进一步上攻也略显乏力。从最近现货价格的表现来看,目前华北-华南的价差收窄至-25水平。华北-轻重碱价差则扩大至250元。华北-华中重碱价差则下跌至-25元。基差方面,也可以能观察到自2021年开始伴随着纯碱供需的逐步缓解,基差高点逐步收窄。 02 纯碱开工率持续处于高位 目前纯碱生产企业整体开工率91.8%,其中氨碱厂家平均开工93.9%,联碱厂家平均开工88.9%,天然碱厂平均开工100
lg
...
申银万国期货
2023-02-10
终端开工之后,需求复苏或推动PVC反弹 - 申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
摘要 2月至今,国内PVC期货呈现先扬后抑的格局,节前主力5月合约最高上探至6700元,春节后则出现明显回落,截止本周一最低价下探至6167元。 正文 01 节后累库,主力合约大幅走弱 2月至今,国内PVC期货先扬后抑。春节前国内PVC期货和现货运行重心逐步上移。基本面角度,对于春节之后消费需求的乐观预期,以及国内商品市场普遍存在的做多氛围是主要的驱动。不过春节之后,PVC期货出现了明显的下跌,长假期间上游工厂维持开工,但终端生产企业的开工基本在正月十五之后,因此开工节奏的差异性,导致了上游工厂的库存大幅增加。虽然市场对于长假库存累库有预期,但是面对较大的基本面数据变化,前期做多的市场资金有离场观望的需求。1月至今,国内电石价格中间虽然有波动,区域间报价也互有涨跌,但总体平稳略增为主。由于成本端的松动并不大,因此目前PVC生产利润仍处于不佳的状态,以目前的运行态势而言,供给端的调节或是后市PVC供需调节的一个方式。但更重要的观察点,仍是正月十五之后的终端开工需求。 02 PVC开工率稳定回升 截止上周末,PVC整体开工率78.15%,近一个月环比提升0.8%。电石法开工率77.16%,
lg
...
申银万国期货
2023-02-07
商品视角看长假资产价格——申银万国期货春节专题
go
lg
...
或将对钢矿的估值上限形成一定制约。 【
能
源
化
工
】 原油:节日期间,国际油价小幅下跌,与1月20日收盘相比WTI下跌1.93%,布伦特下跌0.32%。与整体宏观市场相比原油走势稍弱。主要原因在于市场对俄罗斯乌拉尔地区的原油供应将增加50%有一些担忧。由于亚洲需求强劲和能源价格走高,1月份俄罗斯波罗的海港口的石油装货量预计将环比增长50%。鲁戈港在2月上旬的乌拉尔原油和KEBCO原油装货量也预计将继续出现环比增长。当然主要的增长部分来自于柴油的增长,2月5日欧美将开启对俄成品油的禁运。后期需要关注这部分的发展情况。此外节日期间国内外宏观基本面较好,这在一定程度上支撑油价没有大幅下跌。国内方面今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次,同比增长23.1%,恢复至2019年同期的88.6%。国际方面,美国商务部周四公布的初步估计数据显示,在第三季度GDP环比增长3.2%后,2022年最后三个月GDP折合成年率环比增长2.9%,好于市场此前预期的2.6%。进一步增加了市场对未来原油需求的预测。节后开盘预计原油平稳运行,后期小幅看好。 橡胶:春节假期期间,欧美股市上涨,美国GDP数据超预期,减轻市场对经济衰退的担忧,大宗商品也多数上涨,日胶主力周五收于234.5,较节前上涨2.72%,目前国内产区停割,无原料价格参考,期货仓单量相对偏低,节前RU走势强劲,市场对节后需求提振有所期待,因春节长假影响下游轮胎开工尚未完全恢复,但春节期间,区域流动性增强,国内消费复苏明显,后期市场需求预计持续回升,沪胶走势预计延续震荡上行。 【农产品】 美豆:春节期间,美豆主力先跌后涨,最低触及1478.25美分/蒲式耳,阿根廷大豆主产区迎来降雨,巴西大豆产出料创纪录的预期也给市场带来一些压力,截至1月27日,巴西2022/23年度大豆收割完成4.4%,较前一周提高1.7%,但落后于去年同期的11.3%以及五年均值6.2%。美豆主力承压,但是市场也表示降雨对于阿根廷大豆产量改善有限,截止1月26日,阿根廷大豆优良率为7%,前周为3%,去年同期36%。美豆周度出口强劲,截至1月19日2022/2023年度大豆出口净销售为114.6万吨,前一周为98.6万吨。2022/2023年度对中国大豆净销售94万吨,前一周为50.7万吨。美豆主力触底反弹,再度超越节前,但是原油回落,也限制美豆涨幅。现阶段美豆盘面基本反映了阿根廷大豆减产预期,南美天气和美豆出口支撑盘面,但是随着巴西大豆收割上市,巴西丰产和中国后期进口需求的存在不确定性,也将限制美盘上行空间。 油脂:春节期间马盘棕榈油触底反弹,原油走弱和马棕出口转差给盘面带来压力,最低触及3720林吉特/吨。随着市场预期中国经济重新放开将会提振油脂需求,国际原油上涨也带动马盘走强。印两国棕榈油总库存低于均值水平,支撑盘面底部,国内棕榈油主力下沿在7700元/吨,马盘棕榈油下沿在3700林吉特/吨。一直到 23 年 3 月,马印都处于减产周期,上半年主要看减产幅度和斋月备货情况,通常处于季节性去库存阶段,价格也较为坚挺。春节后,随着学校开学,工作返岗,阶段性需求恢复可能再次带动盘面走强,毕竟供应端决定盘面底部明显,需求端的兑现决定盘面涨幅,特别是节后一般是油脂消费淡季,关注是否迎来转机。 棉花:春节假期期间,ICE美棉偏强震荡为主,棉价主要受到外部市场以及美元波动的影响,此外假期公布的美棉出口销售报告表现强劲,也为市场的乐观情绪带来支撑。据USDA周度出口报告显示,截至1月19日当周,2022/23年度美陆地棉周度签约4.85万吨,周增2.03%,其中越南签约0.94万吨,土耳其签约1.25万吨。节前公布的USDA报告将2022/23年度全球棉花产量下调7万吨,消费下调19万吨,最终使得全球期末库存上调8万吨,本年度全球棉市供需偏宽松的格局并未改变,不过目前美联储加息幅度放缓的预期有所加强,未来全球纺服消费有望逐渐复苏。国内由于防疫政策的转变,节前订单状况尚可,市场对节后金三银四消费普遍持乐观态度,在未来需求恢复的强预期下,棉价重心有望进一步上移,但仍需关注节后实际补库和订单情况。 糖:春节期间原糖价格出现大涨。其中巴西石油公司Petrobras 在本周二(1 月 24 日)宣布上调A类汽油价格,从每升 3.08 雷亚尔上调0.23雷亚尔至 3.31 雷亚尔,涨幅为 7.46%。另外由于暴雨减少甘蔗供应,印度马邦最大糖厂将比去年提前45天至60天停止压榨,印度目前存在糖产量不及预期的可能。总体而言,目前全球糖市持续关注北半球压榨进度;同时市场也继续关注原油价格、新榨季国内食糖产量和节后国内消费的变化;另外宏观方面美联储加息、国内宏观经济政策、巴西雷亚尔汇率波动也将对糖价产生影响。而新榨季国内制糖成本提高和预期产量偏低利多糖价。策略上,今日白糖现货市场普遍上调100元/吨左右,下周一郑糖期货价格有望出现高开,投资者可以短期逢高止盈。长期由于进口维持亏损且国内食糖消费有望恢复,后期SR305可以继续逢回调后买入。 玉米:春节期间外盘玉米总体震荡为主,周五收盘后整体小幅上涨。美国农业部周四公布的出口销售报告显示,截止1月19日当周,美国2022/23市场年度玉米出口销售净增91.04万吨,较之前一周减少20%,但较前4周均值增加46%,市场预估为净增60-140万吨。另外乌克兰谷物协会主席表示,由于农户削减播种面积,预计该国2023年玉米产量不会超过1800万吨。国内方面,国内深加工企业陆续启动收购,预计后期农户售粮速度较快,市场维持相对宽松状态。节后国内玉米价格有望维持震荡。 生猪:节日期间餐饮消费复苏,生猪现货春节期间先涨后跌,总体较节前维持稳定。根据涌益咨询的数据,1月28日国内生猪均价14.89元/公斤,比节前1月21日的15.3元/公斤下跌0.41元/公斤。目前国内屠宰企业陆续开工,养殖企业也陆续开始出栏。从季节性而言,春节之后生猪消费进入淡季。但考虑到防疫政策的变化对12月之后的国内消费造成了冲击,后期淡季消费有望出现边际改善。且短期市场情绪出现悲观,部分地区反馈节后淘汰母猪屠宰量出现增加。对于新一年的走势,当前价格已经触及二次育肥的成本,叠加防疫政策放松以及潜在的猪肉收储,消费端恢复后下方价格空间有限并有望反弹。但考虑到2022下半年生猪养殖利润偏高,能繁母猪存栏恢复,2023年生猪总体供应有望逐步增加,长期猪价重心仍将逐步下移。企业可以等上涨后卖出套保,长期投资者可以在养猪成本一带逐步择机入场买入。 【风险提示】全球经济数据低于预期;全球央行货币政策超预期。 研究所 联系人:唐广华 从业资格号:F3010997 投资咨询号:Z0011162 联系电话:021-50586292 地址:上海东方路800 号 宝安大厦10楼 邮编:200122 传真:021 5058 8822 网址:www.sywgqh.com.cn
lg
...
申银万国期货
2023-01-29
甲醇仍有上涨空间-申万期货_商品专题_
能
源
化
工
go
lg
...
摘要 经过长期的筑底以后,节前甲醇市场开始逐步拉升,究其原因主要是备货行情的需求以及上游成本端的支撑。 正文 01 近期甲醇开工下滑 目前甲醇开工负荷67.59%。较去年同期下跌3.25个百分点;西北地区的开工负荷为80.70%,较上周下滑0.27个百分点,较去年同期下跌4.78个百分点。本周期内,受西北、华北、西南地区开工负荷下滑的影响,导致全国甲醇开工负荷下滑。截至1月12日,国内非一体化甲醇平均开工负荷为56.12%,较上周下跌0.78个百分点。 02 主产区成本端给予支撑 国内动力煤市场交投活跃度稍有提升,煤价略有上扬。产地方面,主流大矿多保持稳定生产,以兑现长协资源为主。市场煤来看,供应端停产放假民营煤矿数量增加,市场煤供应略有收紧,在产煤矿多出货良好,可基本保持产销平衡,库存压力不大,坑口价格出现小幅上调;需求端,部分下游非电用户有春节前适量备货需求释放,拉运需求向性价比较高的在产煤矿集中,同时部分中间贸易商也有提库意向,操作积极性有所提升,对市场形成一定支撑。整体来看,产地动力煤市场交投有所好转,市场煤坑口价格出现小涨。 03 下游需求涨跌互现,整体有所回暖 国内煤(甲醇
lg
...
申银万国期货
2023-01-18
上一页
1
•••
11
12
13
14
15
•••
21
下一页
24小时热点
暂无数据