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氧化铝仍可看高一线
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供需面利好进入四季度，氧化铝供需将再度由过剩转为短缺，预计年内氧化铝价格有望维持偏强运行。操作上，建议看高但不追高，逢低谨慎买入为主。在传统“金九银十”旺季消费效应以及宏观氛围好转带动下，有色金属自9月中旬起普遍走出触底反弹态势。在供应偏紧和需求支撑下，氧化铝期货涨幅尤为明显。多重因素致氧化铝产量释放有限国产矿石供应紧张局面仍未缓解。北方矿山因环保等问题限产尚在延续，且迄今未有规模性复产消息，虽然今年5—6月晋豫国产铝土矿山出现零星复产，但较去年同期明显下滑。此外，北方矿石不仅数量少且质量较差，企业被迫使用铝硅比较低的矿石，使氧化铝生产成本走高。西南地区，广西铝土矿供应总体保持稳定，矿价持稳运行为主，但贵州地区因环保检查露天矿停产导致价格持续上涨。国产矿一矿难求，供应维持偏紧，氧化铝企业矿石对外依存度不断提高。海关数据显示，今年前8个月，我国铝土矿累计进口量已经超过1亿吨，同比增长1.12%，但多数维持长单为主，现货散单供应有限。近期，又因几内亚雨季和当地政策因素导致铝土矿发运受阻，部分下游客户表示短期矿石长单供应仍不稳定，持续时间暂不明确。调研显示，多数氧化铝厂矿石库存普遍
期货日报网10-21 08:45
【锡周报】佤邦发布许可证缴费通知，锡价下行
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2024年10月19日有色-锡佤邦发布许可证缴费通知，锡价下行基本面概述及结论：供给：国产锡矿8月产量5681吨，同比+8.7%，1-8月产量4.85万吨，累计同比+7.1%。8月锡矿进口8825实物吨，同比-67.4%，其中缅甸进口2894实物吨，同比-87%，据钢联，佤邦工矿局发布《关于办理许可证期限缴费的通知》，引发市场复产预期。国内精炼锡9月产量10500吨，因云南检修同比-32%，1-9月产量13.4万吨，累计同比增9.5%，8月净进口696吨，进口窗口仍未开启。据SMM，云南周度开工率环比上行，云南大厂检修合理推测已结束。需求：需求方面，下游锡焊料企业9月开工率环比上行至74.1%，铅蓄电池9月开工环比下行至65.7%，PVC9月产量同比-0.1%，平板玻璃产量9月同比增9.8%。据IDC，2024Q2中国智能手机出货量7160万台，同比增9%。据Counterpoint Research，2024Q1全球个人电脑（PC）出货量同比增3%，全球半导体销售金额1-8月累计同比增17.7%，消费电子需求回暖。成本与利润：2022年锡矿90%分位完全成本位25581美
混沌天成期货10-20 09:05
【铜周报】宏观预期降温，铜价短期面临调整压力
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2024年10月19日铜宏观预期降温，铜价短期面临调整压力基本面概述及结论：宏观：海外强美元，国内政策预期降温，宏观环境压制铜价美元指数在多方面因素共振的情况下持续走高。美国9月零售和初请失业金都显示较强的经济增长预期，相比之下，中国政策预期的降温和欧洲通胀经济数据的走弱则是进一步弱化非美国家的经济增长预期；此外，特朗普交易的初期市场更倾向于押注强美元；地缘的波动也在提升避险需求。供需：矿端紧张的问题初步缓解，国内需求边际走弱，基本面对铜价的支撑下降供给端偏紧的叙事有所改善，TC本周环比大幅回升，冶炼厂的库存也明显累库， 8月铜矿进口同比回落但下半年铜矿产量的问题有望逐步缓解，冶炼厂的开工也整体有所回暖。需求端，下游接货意愿有所转弱，铜材周度开工率走低，10月预计整体开工率也有所转弱。下游需求能否持续改善依然要看后续政策的推进情况，目前看来第一波政策或主要用于帮助地方化债，而非对需求产生新的增量，铜的需求提振到年底前或偏悲观。库存：国内社会库存和全球库存显著回升。结论：宏观环境和基本面短期都对铜价有偏空的影响，我们不否认长期各个产业叙事对铜价的强支撑，但随着宏观环境
混沌天成期货10-20 09:05
上海国际能源交易中心10月18日指定交割仓库铜(BC)库存周报
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上海国际能源交易中心10月18日指定交割仓库铜(BC)库存周报
Elaine10-18 15:33
上海国际能源交易中心10月18日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心10月18日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
Elaine10-18 15:12
【有色早评】氧化铝提保增费，期价降温
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有色早评 | 2024年10月18日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点美国9月零售数据和初请失业金都表现较强的经济增长预期，叠加中国、欧洲等非美国家经济增长预期走弱推高美元所形成的利空是市场短期交易的核心。国内方面则是上午住建部等部门针对房地产的发布会内容低于市场预期，地产后周期对铜需求拉动的预期转弱，且黑色系普跌对有色的情绪也有极大利空。基本面上，铜主流地区库存环比增加0.87万吨，较节前增加6.37万吨；本周主要是上海大幅累库，节后铜需求有所转弱。当前面临国内政策预期的波动和海外大选的波动，今天黑色系普跌带来盘面上情绪的影响也不容小觑，短期偏向于震荡观望。二、市场消息【必和必拓三季度铜产量同比增加4%】必和必拓（BHP）发布的2024年三季度报告显示，该季度铜产量为47.63万吨，同比增4%，环比减6%。同比产量增加得益于Escondida更高的品位和回收率。公司维持2025财年铜产量指导目标不变，为184.5-204.5万吨。其中，Escondida矿铜产量为30.42万吨，同比增11%，环比减2%。同比产量增加主要由于选矿厂的矿石品位提高到1.00
混沌天成期货10-18 09:05
铜价易涨难跌
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9月，沪铜从71500元/吨最高反弹至79500元/吨附近，8000元/吨的幅度是继今年二季度后创出的下半年单月涨幅之最。究其原因，笔者认为，国内外宏观面以及经济政策的接棒发力是本轮铜价涨势的主要助推因素。内外宏观面提振 9月18日美联储超预期降息50个基点，把经济运行的主线重新拨向了软着陆。随后国内政策“强暖风”配合，三季度以来的悲观情绪进一步修复，有色板块风险偏好提升。笔者认为，第一，中美货币政策接力、利好共振，且政策预期目前无法被证伪，从影响程度看，股市强于大宗商品；第二，当前全球制造业周期的实际情况依然偏弱，仍有过剩产能待消化，商品持续向上的微观动能仍不足；第三，国内政策组合拳对需求的边际复苏是有益的，后续进一步发力点需重点关注财政政策的表现；第四，内外宏观转暖在现阶段利好整个金融市场，基本面能够配合的品种预计易涨难跌。供给端，近段时间以来，国内电铜产量仍在百万吨高位之上。9月中旬，中国大冶有色金属发布公告称，14日下午5时，集团位于中国湖北省黄石新港(物流)工业园区阳新弘盛铜业有限公司一处装置发生火灾，恢复生产至少需要三个月时间。市场预计此次事故约导致10万吨的产量损失，
期货日报网10-17 22:45
上海国际能源交易中心10月17日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
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上海国际能源交易中心10月17日指定交割仓库铜(BC)仓单日报
Elaine10-17 15:21
【有色早评】特朗普交易带动再通涨预期，铜价震荡上行
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有色早评 | 2024年10月17日品种：铜、铝、锌、镍、不锈钢、碳酸锂铜一、市场观点一方面，欧元区通胀回落，英国经济数据疲软带动美元指数上行，其次临近美国大选，短期政策不确定性带动资金回流美国也助推了美元的强势，美元走强短期或对铜价形成压制。另一方面，特朗普交易成为市场当前的焦点，全面推进减税扩大财政的政策主张有利于刺激美国经济增长，叠加降息周期，市场开始对再通涨产生担忧，对铜价有一定支撑。国内政策预期有所转弱，重点关注周四各部门针对房地产的发布会，预计还是以落地前期提及的政策倾向和保交楼为主。整个宏观环境目前相对复杂对铜价形成扰动，短期将维持震荡运行。二、市场消息【力拓第三季度矿产铜产量略有下降】外媒10月15日消息，力拓报告显示，公司第三季度矿产铜产量略有下降至15.08万吨，因为Escondida和OyuTolgoi产量增加，但Kennecott产量因运营障碍而下降44%，抵消了这一影响。维持全年铜C1部门成本预期在每磅1.40-1.60美元不变。力拓也有望在今年年底前从其位于阿根廷的Rincon项目首次生产锂。这家全球矿业公司最近同意以67亿美元收购Arcadiu
混沌天成期货10-17 09:05
原材料成本攀升电解铝涨势尚未结束
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年初至今，国内外电解铝价格涨势亮眼，虽然在6—8月出现过一波大幅调整行情，但是8月6日开始，国内外铝价探底后回升，9—10月出现了明显的上涨行情。综合来看，年初至今，国内外铝价涨势并没有逆转，截至10月15日，年度涨幅超过7%。我们认为供应干扰是今年电解铝价格上涨的主要原因。供应阶段性偏紧使得铝土矿价格大涨，向氧化铝和电解铝等下游产业传导，抬升了电解铝的生产成本。从需求端来看，并没有特别突出的表现，国内地产行业持续走弱的情况下，建筑铝材需求同比下降，只有家电和汽车带来的工业型铝材需求保持小幅增长。展望未来，在铝土矿和氧化铝供应偏紧格局改变之前，电解铝价格有望持续涨势。原材料成本攀升近年来，几内亚铝土矿的出口量迅猛增长，尤其是对中国的出口量在其铝土矿总出口量中的占比不断攀升。数据显示，2023年，中国从几内亚进口铝土矿达到9913万吨，超过从澳大利亚进口的数量。由于几内亚油气库爆炸和罢工事件的干扰，叠加进入雨季，几内亚的铝土矿出口在2024年受到明显干扰。此外，据Bloomberg透露，阿联酋环球铝业称其铝土矿出口已被几内亚海关暂停，其子公司几内亚氧化铝公司的铝土矿产能为1200万
期货日报网10-17 09:00

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