金融期货资讯_金融期货最新资讯-99期货

99期货-期货综合资讯平台

登录 / 注册

财政更加积极警惕短期回调
 go
2025年货币政策定调适度宽松推动债券市场走强。虽然降准预期暂时落空，但央行在2024年12月开展1.4万亿元买断式逆回购，同时净买入国债3000亿元，考虑到MLF回笼1.15万亿元，当月央行净投放中长期流动性5500亿元，相当于降准0.25个百分点的资金释放量。在货币政策积极发力呵护下，资金平稳跨年。基本面上，2024年12月我国制造业PMI为50.1%。稳增长政策显效，拉动制造业PMI连续3个月保持在荣枯线以上。不过，主要原材料购进价格指数以及出厂价格指数延续弱势，显示出内需不足的问题仍然存在，需要政策继续发力。经济延续温和修复态势，叠加货币政策积极呵护资金面，债市偏强运行，10年期国债收益率下行至1.6%附近，而国债期货价格创出历史新高。专项债额度有望提升中央经济工作会议提出，增加地方政府专项债券发行使用，扩大投向领域和用作项目资本金范围。专项债使用范围有望扩大至支持回收闲置土地储备、收购存量商品房用作保障性住房，用于支持推动房地产市场止跌回稳。参考2017年至2019年的土地储备专项债发行情况，年度发行规模占当年新增专项债发行额度的比重在30%左右。以30%占比估算，
期货日报网01-09 09:46
债牛趋势不改注意边际变化
 go
近来，10年期国债活跃券收益率下行突破1.6%，1月3日盘中最低触及1.5825%，30年期国债活跃券收益率最低触及1.8%，5年期国债活跃券收益率最低触及1.30%。与此对应，4个国债期货主力合约均在1月3日盘中创出历史新高。本周以来，受降准降息预期后延及消息面影响，债市高位震荡，但后续上行基础仍牢。货币政策支持性立场不改 1月3日晚间，央行发布2024年第四季度货币政策委员会例会通稿。第四季度通稿的表述与第三季度对比，一是货币政策取向与2024年12月中央经济工作会议政策基调保持一致，取向定为“实施适度宽松的货币政策”“加大货币政策调控强度”，新增表述“提高货币政策调控前瞻性、针对性、有效性”；二是明确提出“择机降准降息”，但前提条件为“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况”，国内金融情况新增表述“社会融资成本处于历史较低水平”，重提“防范资金空转”，删除“有效防控金融风险”，关于信贷投放导向从“引导信贷合理增长、均衡投放”调整为“引导金融机构加大货币信贷投放力度”，国外方面强调“增强外汇市场韧性”“坚决对扰乱市场秩序行为进行处置”，对防范汇率超调风险的表述新增“坚决”一词；
期货日报网01-09 09:46
可逐步布局期指多单
 go
2024年12月9日中共中央政治局会议对货币政策基调有了新的表述，由 “稳健的货币政策”转为“适度宽松的货币政策”，这是2009年以来首次采用该表述，意味着货币政策基调更为积极，2025年宏观流动性进一步宽松的信号强烈，降准降息幅度有望超过2024年，同时新的货币政策工具有望推出，如允许政策性银行、商业银行向有条件的企业发放贷款，收购存量土地，央行提供必要的再贷款支持。不过，流动性驱动存在减弱迹象。其一，美联储2024年12月点阵图超预期鹰派，2025年美联储或在一季度、三季度分别降息25个基点，美联储态度转鹰提振美元，进而对我国的货币政策、风险资产、汇率带来影响。其二，A股已经定价了利率下行、流动性释放的利多。从A股的表现来看，2024年12月下旬以来，A股成交量有所收缩，由月中的1.7万亿元下移至1万亿元，两融余额于2024年12月11日触及18820亿元的阶段性高位，之后缓慢回落。另外，2024年为首个适用“退市新规”的年度，部分业绩、分红不达标的小票面临“ST”风险，故对流动性敏感的中小盘指数中证1000明显走弱。 A股的春季行情并非指具体的某个月份的上涨，而是泛指12月至次
期货日报网01-08 09:15
静待政策更加明朗
 go
2025年开年A股遭遇回调，上证指数几乎接近2024年10月18日的低点。不过，1月7日A股止步四连跌，期指IC和IM涨幅均超过1%。本轮回调由微盘股开启，随后大盘股超预期下跌，反映出A股市场结构性问题突出。前期，在政策预期带动下，风险偏好回升，股市成交量大幅攀升，微小盘股处于持续创新高的状态。之后，新旧年交替，上市公司集中披露年报，且面临最严退市制度实施，市场风格出现切换。大盘股的下跌主要受资金态度谨慎和人民币汇率承压的影响，但一季度下降数据空窗期，政策预期难以被证伪。短期股指仍将在低位震荡，待政策更加明朗，春季行情仍可期。 PMI连续3个月处于荣枯线以上 2024年12月，我国制造业PMI为50.1，较上月下降0.2个百分点；非制造业PMI为52.2，较上月上升2.2个百分点；综合PMI产出指数录得52.2，较上月上升1.4个百分点。2024年12月PMI季节性走弱，但均处于荣枯线上方，反映出2024年9月底以来的政策效果逐步显现。分项指标显示，新订单指数上涨0.2，至51，需求连续5个月上行，且连续3个月处在扩张区间。其中，新出口订单指数上行0.2，至48.3，连续两个月上升。
期货日报网01-08 09:15
上攻节点预计延后
 go
政策进入空窗期，加上人民币汇率承压，A股市场交投氛围有所降温，成交额从2024年12月31日的1.36万亿元降至2025年1月7日的1.09万亿元，开年后市场震荡走弱。特朗普上台在即，其关税及移民政策落地仍存不确定性，市场避险情绪较浓，但在特朗普上台后，相关政策将逐渐明朗，利空情绪也将得到消化，同时随着国内稳增长政策逐步显效，国内经济延续向好态势，A股有望开启春季行情。稳增长政策逐步显效 2024年12月我国制造业进入生产淡季，当月官方制造业PMI季节性回落至50.1，但仍连续3个月保持在荣枯线上方，且处于2018年以来的偏高水平，反映出前期稳增长政策逐步显效，制造业景气相对稳定。分项指标显示，生产指数季节性回落至52.1，但仍连续4个月处于扩张区间。同时，受“两新”和“两重”政策推动，内需延续改善态势，新订单指数为51，较前值上涨0.2个百分点，略高于历史同期水平；在特朗普关税预期促使贸易商提前囤货背景下，新出口订单指数继续回升，预计短期对我国出口增速形成支撑。此外，春节时点临近，采购指数、原材料库存指数、产成品库存指数均有回升，反映出企业节前备货积极性提升。 2024年12月非制
期货日报网01-08 09:15
分析人士：回调仍是“上车”机会
 go
国家发展改革委副主任赵辰昕3日在新闻发布会上表示，增加超长期特别国债发行规模，拓展“两重”建设支持范围，进一步提高国债资金对项目的支持比例。一德期货金融衍生品高级分析师刘晓艺表示，2024年12月中央经济工作会议曾提及增加超长期特别国债的发行规模支持“两重”项目，因此，1月3日国家发展改革委的表态并未超预期。考虑到今年财政赤字率上调和增发特别国债的概率较大，预计一季度政金债及地方债发行较快，利率债净增量较高，债券集中供给压力可能影响债券市场走势。不过，债券供给并不会改变利率运行趋势，若阶段性供给压力较大，央行大概率以降准、买断式逆回购、国债买卖方式提供流动性支持，短期回调将给投资者带来较好的“上车”机会。创元期货国债研究员金芸立表示，2025年我国财政政策定调“更加积极”，特别国债有望成为财政扩张的重要抓手。2024年年初增发1万亿元超长期特别国债，连续发行了22次，单次规模300亿~500亿元，少量频发对流动性以及债券供给影响有限。 “财政扩张对债市的影响主要体现在两方面：一是供给节奏，若延续少量频发则影响不大，若集中大量发行需关注央行货币政策的配合；二是财政对社会信用回暖的带动
期货日报网01-07 09:16
短期债市易涨难跌
 go
延续去年12月以来的趋势，2025年开年债市继续保持强势，各期限国债期货价格均录得历史新高。截至2025年1月6日，10年期国债利率向下突破1.6%，30年期国债利率向下突破1.85%，1个月时间两者累计下行幅度约为40BP和25BP。特别是在央行重提“适度宽松”后，国债利率下行速度逐步加快，波动率明显放大。预期先行带动“跨年行情” 跨年以来，期债市场行情主要围绕国内一揽子增量政策的出台展开。美国大选落地，国内批准的新增国债额度出台，市场对2025年的增量货币政策预期逐步明朗。目前全球处于明显的降息周期，中央政治局会议确认中国货币宽松周期延续，从流动性角度看，利于国债期货价格上行。2025年延续前期形成的主流共识，地方政府化解债务依旧是主线逻辑，保持良好的货币政策环境是保证该主线逻辑平稳运行的必要条件。股债跷跷板效应回归随着2024年增量地方政府专项债发行逐步进入尾声，市场债券供应有明显减少。同时，央行持续加大在银行间市场的操作。2024年12月央行开展了14000亿元买断式逆回购操作，同时开展了公开市场国债买卖操作，全月实现净买入债券面值为3000亿元。 “适度宽松”的货币政策
期货日报网01-07 09:16
期债牛市格局持续
 go
去年12月，国债期货先抑后扬，价格再创年内新高，TL主力合约全月上涨3.73%，T主力合约上涨1.7%，TF主力合约上涨0.97%，TS主力合约上涨0.32%。品种间价差呈现持续收缩的态势，“4TS-T”和“2TF-T”整体均显著回落，说明长期限合约表现更佳，做平利率曲线再度成为2024年12月的主要套利策略。笔者认为，去年12月期债市场仍延续强势的核心驱动在于：一是货币政策宽松预期持续存在，因为降准降息周期至少延续至2025年；二是政策空窗期，稳增长的扰动因素减少，且供给较为明确，继续超预期的概率不大，市场配置需求再度回升。不过也出现了一些对期债市场有小扰动但难以构成持续影响的利空消息，根本原因在于“人心思跌”，一部分投资者担忧利率水平过低，一部分投资者则希望利率反弹后能带来再次入场配债的机会。考虑到较强的稳增长诉求仍然存在，2025年专项债和特别国债的发行高峰较大概率集中在上半年，该预期可能在今年年初继续发酵，将对期债市场构成一定负面扰动，但根据历史经验和此前的市场表现判断，供给回升不足以导致期债市场走熊。具体来看，政策预期是主导债市的核心变量，而未来政策端最受关注的是今年3月
期货日报网01-07 09:16
分析人士：近期以防风险为主
 go
与去年10月份投资者热情高涨、股指大幅上扬对比，目前A股市场表现一般，主要呈现窄幅震荡下跌趋势。当前市场正处于政策消化期，流动性及交易量有所减少。针对近期市场走势，弘业期货股指研究员平帅表示，2024年最后一个交易日市场大跌给交易者带来了较差的情绪感受，指数整体位于震荡区间下沿，支撑位的突破，也使部分交易策略开始加速卖出，推动指数快速下探。此前A股市场整体已呈现收敛震荡态势，波动率持续下行，说明在政策空窗期交易者大多持观望态度，交易趋于谨慎。 “岁末年初消息面较为平静，投资者期盼的‘跨年行情’没有出现，使兑现情绪回升。去年年末领涨的高股息板块兑现离场者增多，拖累了大盘指数，2024年10月以来持续活跃的科技板块也在经历3个月强势上行后出现兑现需求。再加上国债市场较火爆、央行年后净回笼资金、人民币汇率面临压力、融资余额保持高位，不少投资者认为目前资金面并不乐观。”银河期货金融衍生品研究所分析师孙锋说。此外，近期外部环境变化也不容忽视。海通期货股指分析师许青辰认为，一方面美元指数和美债收益率持续走高，引发海外权益市场动荡，资金回流美国的担忧加剧。短期看，当前美元指数对降息预期、特朗普上
期货日报网01-06 09:15
期指基差波幅放大趋势延续
 go
2025年伊始，梳理股指期货2024年基差运行情况，并对年内重要时点基差变化的影响因素进行分析，笔者认为，各股票指数的股息率有望延续回升态势，分红时间线将有所拉长，未来市场会越来越重视分红对期指基差的影响。而随着股指期货投资者结构的逐步优化，基差波动幅度变大的趋势将延续。 2024年期指基差一波三折 2024年以来，期指多数品种的基差中枢并没有延续2023年的上行态势，反而有所回落，同时我们观察到基差年率走势可以说是一波三折。一季度在A股市场大幅下跌时期指基差快速走弱（贴水走扩），而9月底至10月初在A股市场大幅反弹时期指基差快速走强（升水走扩）。这一方面是受市场情绪的影响，另一方面，随着股指期货市场的发展，投资者结构的变化（比如场外衍生品对冲操作体量的不断增加）也会给基差波动带来一定影响。另外，这也体现了股指期货基差在股票市场大幅波动的时候作为市场情绪指示器的实际作用。而且在实际应用中也可以看到，股指期货基差会先于标的指数出现修复，具有一定的领先性。此外，基差年率的季节性仍然存在，尤其是IH和IF基差年率走势的季节性很明显，因为每年5月到8月，先是基差受分红影响开始走弱反映分红预期
期货日报网01-06 09:15

上一页
1
2
3
4
5
•••
90
下一页

速递

暂无数据