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价值正在被重估
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近期，美国股市连续下挫，全球资本市场或多或少受到影响，但A股和港股逆势走强。信心是关键去年9月以来，A股市场出现积极变化，无论是快速上涨的国庆节前后的行情，还是春节之后的科技股“牛市”，都使投资者看到了赚钱效应。股市成交额长期保持在1.5万亿元上方，市场交投活跃，投资者信心增强。投资者的信心不仅来源于股价的上涨，更来源于经济数据的向好。2月制造业采购经理指数（PMI）回升至50枯荣线上方；新增社会融资规模超7万亿元，同比多增5868亿元，新增人民币贷款超5.13万亿元，同比多增2100亿元，双双创出历史单月新高。股市是经济的晴雨表，经济的进一步回暖令投资者底气充沛。投资者的信心还来自政策的保障。今年政府工作报告提出，实施更加积极有为的宏观政策，发行1.3万亿元超长期特别国债，实施提振消费专项行动，全方位扩大国内需求，培育人工智能、生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业，推动经济高质量发展。结构升级、动能升级、需求升级将带来广阔增量空间，中国经济装上强劲新引擎，有望实现5%左右的经济增长预期目标。宏观经济的政策支持将提振上市公司业绩，进而增强投资者信心。改革是动力 3月1
期货日报网03-13 09:00
业内人士：科技突破与政策支持助力A股持续走强
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今年春节以来，在科技领域热点的驱动下，股指走出较为独立的行情，资金做多意愿明显提升。3月12日，A股市场冲高回落，沪指盘中一度创出年内新高。期指集体上涨，截至下午收盘，IF主力合约涨0.14%，IH主力合约涨0.07%，IC主力合约涨0.38%，IM主力合约涨0.73%。回顾本周A股市场表现，申银万国期货研究所股指期货分析师贾婷婷在接受期货日报记者采访时表示，3月10日，资本市场担忧美国进入衰退，美国三大指数大幅下跌，A50期货夜盘跟跌；3月11日，受隔夜海外市场拖累，A股低开，但在自身因素驱动下，主要指数逐渐回升，并收红。从近两日市场表现可以看出，当前海内外资金对中国资产的信心显著增强。据了解，3月11日，花旗将美国股票评级从增持下调至中性，同时将中国股票评级上调至增持。花旗表示，“美国例外论”的叙事已暂停，美国经济增长势头将弱于全球其他地区；中国科技产业崛起、政策支持和低估值优势，正吸引外资重新审视中国资产的长期价值。 “自2月以来的中国资产价格重估仍在进行中。对比美股，A股整体估值偏低。与此同时，DeepSeek带动AI产业链崛起，改变了全球资本对中国资产的认知。国内对科技领
期货日报网03-13 09:00
期指总持仓量显著增加
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3月12日，A股市场宽幅震荡，上证指数最高接近3400点关口，尾盘震荡回落，最终收于3371.92点，跌幅为0.23%。当日，期指四个品种全部收涨，IM、IC、IF、IH主力合约分别上涨0.73%、0.38%、0.14%和0.07%。基差方面，IF、IC及IM主力合约贴水分别收窄至4、21.5和53.2点，IH主力合约则由贴水转为升水1点。期指四个品种共计增仓16687手，总持仓量升至955768手，但持仓变化方向并不一致。其中，IF增仓9276手，持仓量升至283928手；IH增仓4413手，持仓量升至102807手；IC增仓3807手，持仓量升至226390手；IM减仓809手，持仓量降至342643手。具体到各品种前20（主力）席位，IF多头主力增仓8354手，空头主力增仓8794手，净空持仓量升至43015手；IH多头主力增仓2540手，空头主力增仓2412手，净空持仓量降至17685手；IC多头主力增仓4271手，空头主力增仓3870手，净空持仓量降至12916手；IM多头主力减仓833手，空头主力减仓940手，净空持仓量降至36303手。 IF市场上，伴随着指数的波动
期货日报网03-13 09:00
关注IF与IH的配置机会
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3月5日，2025年国务院政府工作报告对今年的经济增长、通胀、就业、财政政策等方面作了定量部署。总量政策方面，财政政策力度为市场关注重点，其中赤字率目标为我国财政史上最高值；新增专项债额度4.4万亿元，剔除0.8万亿元的化债额度，实际上比2024年新增额度减少了0.3万亿元；拟安排1.3万亿元超长期特别国债，其中7350亿元用于“两重”领域（即推进国家重大战略实施和重点领域安全能力建设），3000亿元用于“两新”领域（即推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新）。另外，新增5000亿元特别国债用于国有大型商业银行补充资本。货币政策“适度宽松”，并“择机降准降息”。总体看，2025年总量政策尤其财政政策已做好储备，以应对复杂严峻的外部环境和内需不足的内部环境。结构政策方面，政府工作报告中指出将“大力提振消费”排在重点工作的首位，提振消费的重要性进一步前置，预计通过提高响应政策补贴，如提高在育儿、托幼、养老等领域的支持展开。政府工作报告将“新质生产力”排在重点工作的第二位，再次强调对科技领域的支持，具体覆盖商业航天、低空经济等新兴产业，以及生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产
期货日报网03-11 09:00
股指重心有望缓慢上移
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近期全国两会政策利好轮番出台，AI技术革命持续给市场注入活力，带动相关科技板块走强，推动市场风险偏好回升，股指整体维持波段反弹节奏。后市随着春节错月效应消退，工业生产逐渐恢复正常，需求有望边际回升，市场预期将接受更多经济数据的验证。从基本面看，今年2月官方制造业PMI由49.1%回升至50.2%，重回扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI录得52.5%，较前值加快2.6个百分点；中、小型企业PMI降至49.2%和46.3%，分别较前值下滑0.3和0.2个百分点。从分类指数看，生产指数由49.8%上升至52.5%，创去年5月以来新高；新订单指数上升至51.1%（前值49.2%），新出口订单指数录得48.6%，较前值加快2.2个百分点。数据显示，随着企业陆续复工复产，经济活动明显加快，工业生产率先恢复，带动需求边际回暖，但外需下行压力依然较大，中小型企业景气度依旧偏弱，表明我国经济恢复的基础尚不牢固，生产强、需求弱和服务业强、制造业弱的特征依然显著，需求不足仍是主要矛盾。按美元计价，我国今年1—2月进口同比下降8.4%，为2023年3月以来最大降幅，主要受铁矿石、原油、天然气等大宗商品
期货日报网03-11 09:00
技术解盘
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IH 承压下行 IH加权震荡走势暂未改变，且近期量仓等指标变化有限。周一早盘低开低走，承压震荡下行，下午维持低位震荡走势，尾盘回升乏力，以小阴线报收。IH主连合约较现货指数小幅贴水，净基差波动略偏小，期货走势较现货指数偏弱。IH加权MACD指标绿柱收敛未翻红，KDJ快线在中高位运行，主连合约减仓较多，其他合约略有加仓，总体表现为减仓略缩量震荡，短期以震荡为主，建议多单谨慎持有。 IC 多单持有 IC加权震荡上行需量仓等指标进一步趋同支持。周一早盘小幅高开后一路低走，尾盘回升幅度有限，以小阴线报收。IC主连合约较现货指数大幅贴水，净基差波动大于正常水平，期货较现货指数明显偏弱，主连合约减仓较多，远月合约不同程度加仓，整体仓位变化不大，成交量能较上周略减。IC加权当前MACD绿柱收窄未转红，KDJ快线在中位运行，日K线或考验多条均线支撑力度，后续观察量能变化，建议多单持有。 IM 震荡偏强 IM加权震荡上行，不过量仓等指标略有分化。周一早盘高开低走，盘中跌幅有限，尾盘有所回升，以小阴线报收。IM主连合约较现货指数贴水较多，净基差波动略偏大，期货走势较现货指数明显偏弱，IM加权MACD指标绿
期货日报网03-11 09:00
政策暖风叠加外资抢筹 A股能否继续走强？
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近期，在政策发力与春季躁动行情的驱动下，A股市场情绪得到提振。分析人士表示，今年政府工作报告总体基调较积极，但此前市场对增量政策已有预期，因此市场反应较平淡。当前下有政策托底，上有高科技产业带动，又有增量资金提供流动性，预计中长期A股及期指仍有上行空间。来源：期货日报网
期货日报网03-11 09:00
偏弱震荡
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易盛农期综指周评截至上周五，易盛农期综指重心下移，报收于1157.83点，整体呈偏弱震荡格局。棉花方面，偏弱震荡。近期棉花市场主要受宏观因素影响，美棉价格跌幅较大，郑棉虽有调整，但表现明显强于外盘。目前棉花估值仍处于较低水平，预计未来将以区间震荡为主，但震荡区间可能下移。白糖方面，偏弱盘整。目前巴西处于停榨阶段，降水情况将直接影响下个榨季的产量。当前巴西累计降水量较往年均值低约9%，但预计3月将有所改善。3月合约因巴西低库存导致机构接货，但高糖价抑制了需求，使得需求后移，大规模交割透支了5月合约的接货潜力。在巴西大规模开榨前，原糖价格将进入盘整阶段。国内方面，截至2月底，2024/2025榨季累计产糖972万吨，同比增加177万吨；累计销糖475万吨，同比增加97万吨。随着糖厂陆续收榨，郑糖价格跟随外盘调整，但由于国内存在供需缺口，修复进口利润的意愿较强，预计糖价仍将以区间震荡为主，后期建议逢高布空。菜粕方面，震荡向上。本周菜粕价格短暂冲高后连续四天回落，主要受中国对美国加征关税以及美国对加拿大和墨西哥关税政策反复调整的影响。目前关税政策尚未明确，市场波动较大。从基本面看，全球
期货日报网03-10 08:45
IC、IM未来表现值得期待
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开年以来，A股行情主要围绕机器人与AI算力两大主线展开，指数整体震荡偏强。其中，以中证1000、中证500代表的中小盘科技风格领涨市场。盘面上，沪深两市成交持续活跃，带动期指成交同比、环比走高。但指数在近期经历了一定震荡调整后，两市日均成交额回到1.5万亿元左右，若指数后续反弹，需要更高的市场量能支撑。当前投资者目光短期聚焦在全国两会政策、科技创新及年报披露三大方面。全国两会方面，除了传统消费及地产提振，政策导向围绕科技创新展开。由于近年政府工作报告中新增提及的概念如新质生产力、低空经济等成为当年的市场主线之一，投资者对类似概念的关注度不断提高。2025年政府工作报告中，智能机器人、具身智能、零基预算改革及新型离岸贸易等新概念脱颖而出，吸引了投资视线。数据显示，自2010年起，以上证指数和沪深300指数为代表的宽基指数，在政策预期的驱动下，在全国两会召开前5个交易日平均涨幅超2%，会议召开期间涨跌幅相对分化，主要干扰因素有政策紧缩、监管趋严、地缘政治风险等。而自2014年起，全国两会结束后股指则继续呈现普涨格局，会后5个交易日主要指数日均涨幅超2.5%。主要驱动来自年度经济发展重心
期货日报网03-07 07:45
科技推动中国资产重估
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过去一周股指明显回升，科技股表现强势，金融股异动，杠杆资金整体保持流入。我们认为，股指表现较为强势，在进入业绩披露密集期后，资金可能会更趋理性。从宏观政策来看，今年全国两会强调坚持稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合的原则，动态调整政策以提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性。这一导向为市场注入了稳定预期，有利于股指期货市场的平稳运行。适度宽松的货币政策对股指期货市场而言，能提供较为充足的流动性，增强市场活跃度，提升投资者参与意愿，对股指期货价格形成一定支撑。政府工作报告中多项内容与人工智能、机器人产业紧密相关，对股市及四个股指期货品种影响显著。在人工智能方面，预计设立2000亿元专项基金，这将支持资金流入相关领域，提升沪深 300、中证 500 和中证 1000 指数中 AI 成分股的活跃度。人形机器人作为全国两会的焦点，各地利好政策已纷纷加码，如北京推动万台机器人落地、深圳剑指千亿级产业规模。这将促使机器人概念相关企业在政策扶持下加快发展，同样利好中证500和中证1000指数中相关中小企业，对股指期货形成支撑。2025年，我们认为股指整体仍以偏多为主，特别是
期货日报网03-07 07:45

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