8月以来,A股成交额收缩,日成交额一度降至5000亿以下。8月12日、8月13日,全A成交量分别为4987亿元、4799亿元,连续两日单日成交创出2020年以来的新低。换手率方面,历次股市底部全A换手率约在0.5%,目前全A换手率最低至0.7%,周度日均换手率回落至2020年四季度以来的最低点。市场交投情绪欠佳,反映出长时间下跌后市场分歧变小。此外,量化高频、两融等交易型资金受限,北向资金有所流出。 虽说“地量”伴随“地价”,但从历史上看,“地量”之后股指并不能马上企稳回升,市场走出底部前需要能扭转预期的力量来打破低位波动格局。一是从交易角度看,单位换手率大幅变化会引发市场更大的涨跌幅,进而拉升市场波动率,这往往会吸引一定的自然买盘。比如,2024年年初流动性收敛后,市场出现持续性的温和放量,支撑行情开启一段时间的反弹。二是从基本面角度看,超预期政策的出台形成新一轮预期差。比如,2012年到2014年、2018年全A换手率多次创下新低,直至2014年下半年抑制性金融政策转为宽松、2019年社融超预期推动经济预期上修,市场才开启中线反弹。 图为万得全A日线走势 目前来看,市场上的买盘力量lg...