值升至2022年5月份以来新高。(来自华尔街见闻APP) 2、【中共中央政治局会议：适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策】会议指出，要切实防范化解重点领域风险，适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展。要加大保障性住房建设和供给，积极推动城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设，盘活改造各类闲置房产。要有效防范化解地方债务风险，制定实施一揽子化债方案。要加强金融监管，稳步推动高风险中小金融机构改革化险。（新华社） 3、【中共中央政治局会议：要活跃资本市场，提振投资者信心】中共中央政治局7月24日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作。会议指出，要用好政策空间、找准发力方向，扎实推动经济高质量发展。要精准有力实施宏观调控，加强逆周期调节和政策储备。(来自华尔街见闻APP) 4、【五矿资源：二季度铜总产量为9.28万吨 同比增109%】五矿资源(01208.HK)在港交所发布公告，2023年二季度与一季度相比， MMG各矿山均实现产量增长。铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为92,847吨，较去年同期增加109%。锌总产量为49,826吨，较去年同期减少7%。（五矿资源） 5、【洛阳钼业分别与KFM订立销售及采购框架协议】洛阳钼业在港交所发布公告称，于2023年7月21日，公司与KFM控股及KFM Mining（均为公司之关连附属公司）订立KFM销售及采购框架协议，协议期限至二零二三年十二月三十一日止，据此(i)洛阳钼业集团同意购买，而KFM集团同意出售铜钴产品；及(ii)洛阳钼业集团同意出售，而KFM集团同意购买设备及材料。于公告日期，KFM销售及采购框架协议尚未签署。（洛阳钼业） 铝 铝 2023.7.25 一、市场观点 原料端氧化铝和电价平稳，电解铝的成本持稳，铝价上行10，目前理论利润约2700，云南省电解铝复产产能预计在140-150万吨，据百川盈孚数据显示，截至7月13日已复产75万吨。 需求端，地产、基建预期偏弱，光伏、新能源汽车表现良好。海外需求表现偏弱，欧美制造业持续萎缩，地产表现偏弱。铝库存+0至51.5万吨，同期低位环比持平，整体铝元素本周去库0.3万吨。 供需平衡来看，随着云南复产产能的投放，三季度有累库预期，短期受国内政策利好刺激，震荡上行，同时，成本上行也对铝价有一定支撑，短期偏强看。中期来看策略维持之前的判断，逢高做空思路为主。 二、消息与数据 1.【SHMET基本金属现货对LME3月比值】上海金属网讯：截止15:00，沪铜现货/lme3月8.11，沪铝现货/lme3月8.30，沪铅现货/lme3月7.37，沪锌现货/lme3月8.54，沪锡现货/lme3月8.14，沪镍现货/lme3月8.21。 2.【伦铝库存位于逾三个月低位 沪铝库存连增三周】伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，上周伦铝库存整体继续下滑，7月20日库存降至逾三个月新低513,100吨，上周五库存小幅回升，最新库存水平为513,400吨。上期所公布的数据显示，上周沪铝库存继续回升，目前已连增三周，7月21日当周，周度库存增加4.9%至113,045吨。（文华财经） 锌 锌 2023.7.25 一、市场观点 供给端，矿端供给宽松，冶炼厂原料充足，当前价格及TC条件下，冶炼利润仍存，产量预计继续释放。需求端，国内逐步转入淡季，下游开工除镀锌外，环比均小幅下行，需求偏淡。海外方面，高利率背景下欧美制造业持续萎缩。锌库存-0.42至10.14万吨，持续小幅累库，但整体仍处于同期低位。 矿端渐宽，冶炼利润仍存，供给端预计继续释放，基本面仍偏弱，短期受政策利好刺激震荡上行，走需求预期环比上行逻辑，偏强看，空头应适当避让。中期来看，观点仍维持逢高空的思路，由于国内库存水平仍然偏低，关注跨期正套的机会。 二、消息面 1.【五矿资源：二季度铜总产量为9.28万吨 同比增109%】五矿资源(01208.HK)在港交所发布公告，2023年二季度与一季度相比， MMG各矿山均实现产量增长。铜总产量（包括电解铜及铜精矿）为92,847吨，较去年同期增加109%。锌总产量为49,826吨，较去年同期减少7%。（五矿资源） 2.【印度矿商Hindustan Zinc第一季度利润因铅锌价格疲软而下滑】外媒7月21日消息，印度矿业公司Hindustan Zinc报告称，尽管费用和税收负担有所减少，但受到铅和锌价格疲软的拖累，公司2024财年第一季（截止2023年6月底的当季）综合净利润下降36.5%至196.4亿卢比。该阶段公司综合锌产量同比增加1%至20.9万吨，但铅产量同比减少6%，白银产量同比增加1%。预计2024财年的开采金属和精炼金属产量将高于上个财年，金属开采产量目标为110万吨，而其成本指导在每吨1125-1175美元之间。（上海金属网） 3.【Hindustan Zinc：锌价料在年底反弹至每吨2800-3000美元水平】外电7月21日消息，印度斯坦锌业（Hindustan Zinc Ltd）董事总经理兼首席执行官Arun Misra表示，如果美国和中国目前的复苏势头持续下去，而欧洲保持经济现状，预计锌价将在年底前企稳至每吨2800至3000美元左右。印度的锌需求预计将保持强劲，原因是政府在2024年大选前增加基础设施支出。（文华财经） 4.【7月24日中国主要市场锌锭库存】据调研统计，7月24日统计的6地锌锭库存10.14万吨，较上周一减少0.11万吨，较上周四减少0.42万吨。上海市场锌锭库存3.76万吨，较上周一增加0.22万吨，较上周四增加0.06万吨。广东市场锌锭库存2.05万吨，较上周一增加0.25万吨，较上周四增加0.21万吨。天津市场锌锭库存3.10万吨，较上周一减少0.49万吨，较上周四减少0.56万吨。（Mysteel） 镍 镍 2023.7.25 一、市场点评 基本面方面，现货电镍升水下滑，进口持续亏损，印尼电镍投产在即，整体产量预期增加，NPI最新成交价1100-1120元/镍，环比上涨。硫酸镍价格下跌，对电积镍支撑下移。7月不锈钢300系排产环比上涨，6月三元电池产量17.7GWh，占总产量29.4%，同比下降4.2%。 总体来看，镍元素整体预期增加，交割品扩容，二级镍及一级镍均有大量产能预期释放，新能源需求表现出色，高温合金订单向好，预期短期镍价宽幅震荡，中长期镍价仍有下行压力。 二、消息与数据 1、国内镍铁厂镍铁成交价1100元/镍（出厂含税） 据调研了解，7月24日，华东某镍铁厂高镍铁成交价1100元/镍（出厂含税），贸易商拿货，成交2000吨。（Mysteel） 2、据Mysteel调研了解，7月24日，华南某中小型钢厂高镍铁采购价1120元/镍（到厂含税），为印尼铁，贸易商供货，成交5500吨，9月交期。（Mysteel） 3、嘉能可(Glencore)发布2023年二季度生产报告，2023年二季度企业生产镍3.99万金属吨，环比增长5.56%，同比增长9.92%，其中包括精炼镍（镍板）2.32万金属吨，精炼镍（镍豆）0.9万金属吨，镍铁（水淬镍）0.77万金属吨。2023年上半年镍产量7.77万金属吨，同比增长3.74%，其中包括精炼镍（镍板）4.71万吨、精炼镍（镍豆）1.79万金属吨、镍铁（水淬镍）1.27万金属吨。（Mysteel） 不锈钢 不锈钢 2023.7.25 一、市场点评 高镍生铁、废不锈钢成交价上移，不锈钢成本上抬；产量方面，预计7月300系排产156.75万吨，环比减少0.8%，同比增加17%。主流市场不锈钢社会总库存102.67万吨，周环比上升1.44%，其中300系环比上涨1.1%。短期成本仍有支撑，不锈钢价格震荡偏强运行。 二、消息与数据 1、1据Mysteel调研了解，华南某钢厂2023年7月24日304废不锈钢(Ni≥8%，Cr≥17%，出水率≥96%)采购价报10500元/吨，较上期涨100元/吨；316废不锈钢采购价报19200元/吨，较上期涨100元/吨。（Mysteel） 2、车间正式投用，标志着溧阳市不锈钢产业完成从冶炼到热轧再到冷轧的全产业链布局。该项目由不锈钢行业龙头江苏德龙镍业有限公司投资建设，设备投资30亿元，设计产能276万吨，配备当下全球最先进的冶炼工艺流程和技术，属于国家产业政策鼓励的短流程冶炼项目。（Mysteel） 3、山西太钢2023年8月高碳铬铁50基吨含税到厂采购价8495元，环比下降100元，常量采购，交货期8月31日前。（Mysteel） 4、受成都第31届世界大学生夏季运动会将于近期举办的影响，乐山市及雅安市部分高碳铬铁生产企业将于7月25日至8月10日进行停产，预计影响产量逾5000吨。四川其他区域铬铁企业等待通知中，后续生产情况Mysteel将持续跟进。（Mysteel） 5、钢厂盘价—德龙冷轧 7月24日，本周江苏无锡市场德龙钢厂304不锈钢冷轧四尺开盘15150，五尺开盘15150，较上周涨350，返利待定。（单位：元/吨）（Mysteel） 混沌天成研究院是一家有理想的大宗商品及全球宏观研究院。 在这个研究平台上，我们鼓励跨商品、跨资产、跨领域的交叉研究，传统数据和高科技结合，致广大而尽精微，用买方的态度去分析问题，真理至上，关注细节，策略导向。 中国拥有全世界最全面的工业体系，产业链上下游完整，各类原材料和副产品把产业链连接成复杂的产业网。扎根于中国，我们有着产业研究最肥沃的土壤；深度研究中国也一定可以建立投资全球的优势。 中国的期货市场正趋于专业化和机构化，我们坚信这样求真的研究也必将给投资者带来有效的服务和真正的价值。 我们关于商品研究提升的三点结论： 第一是要提高研究效率：要提高快速学习、快速反应的能力。我们这份职业的目的是研究最重要的矛盾点，把握行情，不是做某个商品的百科全书。所以要有针对当前矛盾，迅速搜集相关信息，并形成有依据的见解。通过国内外网络资料，各方数据库，新闻媒体，电话产业人士，遍读行业报告等方式，用一切可能的手段，不辞辛苦，把问题搞清楚。研究员只有具备这样的快速研究能力，才能让一丝丝的灵感不被错过，拨开云天见月明，形成有洞察力的见解。 第二是要提升魄力格局：利用产业周期的思维，把眼光放长放远，对于行情要有想象力，也要有判断大行情的魄力和格局。把未来20%以上的价格波动作为自己的研究目标，而不能仅盯着短期的一个开工率或库存来做短期行情。决定商品大方向的就是产业周期，不能解决的矛盾点可能会产生极端行情，研究员应该把产业周期和关键矛盾点作为价格判断的发力点。大格局出来后，去跟踪每个阶段的利润、库存、开工等短期指标，看是否和大格局印证从而做出后续的思考和微调。长周期和短期矛盾共振行情会大而流畅。 第三是要树立求真精神：以求真的态度去研究和交易。不要怕与众不同，不要怕标新立异，要有独立思考的精神。创造价值的过程一定不是寻找同行认同的过程，而是被市场认同的过程。lg...
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