产能处于扩张周期 受益于2021年至2023年光伏玻璃产能快速扩张带来重碱需求高速增长,纯碱行业经历了连续3年的高景气周期,行业毛利一度超过2000元/吨,纯碱企业扩产意愿显著增强,新建、扩建项目纷纷上马,上市纯碱企业资本性支出连续创出历史纪录。2023年起,纯碱企业新建、扩建项目陆续投产,包括远兴能源一期500万吨的天然碱产能、金山化工五期200万吨的联碱产能等。截至2024年8月底,纯碱在产产能达到3970万吨,较2023年年初增加约790万吨。2024年年内还有连云港碱业110万吨的联碱产能、江苏德邦60万吨的扩建产能、中天碱业30万吨的天然碱产能、阜丰集团30万吨的自用联碱产能等待投产。2025年至2026 年,雪天盐碱60万吨的联碱产能和远兴能源二期280万吨的天然碱产能计划投产。如果上述纯碱新增项目如期投产,那么2026年国内纯碱在产产能将达到4460万吨。? 2024年年内纯碱在产装置的实际产量偏高。在青海发投、昆仑碱业两大碱厂长期降负以及部分碱厂装置检修的情况下,2024年7月,纯碱月度产量依然达到324.11万吨,较重碱刚需、轻碱表需以及纯碱净出口之和高出近17万吨。lg...