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【宏观早评】难得见到一次总量和结构都不错的社融
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宏观&金工早评 | 2023年4月12日 品种:股指、贵金属、基差、金工 股 指 股市方面,市场震荡调整,午后一度失守3300点,随后在社融预期下探底回升,AI概念集体反弹,市场成交量连续第六个交易日破万亿。 经济数据方面,CPI和PPI的弱势在呼应此前的工业利润、就业等数据,显示着弱复苏的势头,消费板块在CPI出来之后一度承压,下午出了社融数据,难得看到一次总量和结构都不错的数据,但市场反应的比较平淡,国债收益率甚至是在下行,事后解读的话,那就是对信贷数据可持续性的怀疑,毕竟一季度信贷考核压力大,而高频数据看4月份票据利率已经开始走弱。我自己觉得呢,这次表现不错的数据是在经济弱复苏的预期下出现的,那总归是一个边际向好的驱动,就算是质疑持续性,也得等到下个月的数据不是,除非是3月份的经济数据直接拉跨(可能性较低),不然的话很难直接把这个社融数据当成利空来解读。 海外方面,市场较为平静,静待美国接下来的通胀数据了,各种前瞻显示,大概率会是5%左右的一份通胀报告,叠加美国近期银行业系统的信贷收缩,这份CPI大概率很难明显高于市场预期,那至少会是一份中性偏利好的数据,海外流动性拐点的预期会继
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混沌天成期货
2023-04-12
【能化早评】俄罗斯海运出口大减,油价重新走强
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能化早评 | 2023年4月12日 品种:原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱玻璃 原油 昨日Brent结算价85.61,涨1.70%,WTI结算价81.53,涨2.24% 供应端:俄罗斯新一期海运原油出口数据大减,降至八周最低,增强了其产量下滑的预期。若减产严格执行,全年原油平衡会转为供不应求。美国产量维持1220万桶/日不变,战略储备一周减少160万桶,美国从4月1日到6月将重新抛储2600万桶。 需求端:美国银行系统出现信贷收缩,同时核心通胀加强了美联储5月加息的预期,美元指数反弹。EIA周报显示美国成品油表需继续回升到2060万桶/日,汽油馏分油表需均有明显回升。美国ADP就业不及预期,空缺职位数超预期下降,非制造业PMI也不及预期。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。 库存端:截至4月7日,API原油库存上升37.7万桶,汽油库存上升45万桶,馏分油库存下降198万桶,去库缓解。截至3月31日,EIA原油库存下降374万桶,汽油减少412万桶,精炼油库存减少363万桶。 观点:目前驱动油价上行的因素主要是O
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混沌天成期货
2023-04-12
2023年4月11日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1)国际新闻 巴西总统卢拉当地时间10日晚发推“预告”自己即将开启访华之行,并表示期望加强巴中之间的贸易伙伴关系。卢拉发推称,“晚安。明早我将启程前往中国”,卢拉称,他此行访华目的是加强与巴西最大贸易伙伴中国之间的关系,“为了建设一个更美好的国家,还有很多工作要做”。 2)国内新闻 4月11日上午,“粤贸全国”2023广东产业招商推介会在海口举办,跨国公司中国区代表、省内外重点企业及商协会代表超300人参会。广东省商务厅外商投资促进处处长张萍表示,粤港澳大湾区既是广东发展的新机遇,也是全球投资者的新机遇。她将广东的发展机遇初步概括为“4+2+1”,“4”就是广东拥有四大优势,“2”就是招商引资发展的两个重点方向,“1”就是广东有一套关于鼓励投资贸易的组合政策。张萍介绍,广东还推出一套鼓励投资贸易的组合政策。一是投资奖励,二是税收的优惠政策。 3)行业新闻 据农业农村部消息,农业农村部本月调整2022/23年度食糖产量及价格预测数据。受天气、病虫害等综合因素影响,广西等主产省(区)甘蔗糖产量下降,本月下调食糖产量至900万吨。由于当季食糖产需缺口扩大,食糖进口成本持续大
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申银万国期货
2023-04-11
【能化早评】美联储5月加息预期上升,美元走强油价下跌
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能化早评 | 2023年4月11日 品种:原油、PTA/MEG、甲醇、聚烯烃、LPG、PVC、纯碱玻璃 原油 昨日Brent结算价84.18,跌1.10%,WTI结算价79.74,跌1.19% 供应端:沙特阿美五月向亚洲一些炼厂全量供应石油,俄罗斯海运出口创新高,OPEC+减产实际效果受到质疑。减产严格执行,全年原油平衡才会转为供不应求。美国产量维持1220万桶/日不变,战略储备减少40万桶,美国从4月1日到6月将重新抛储2600万桶。 需求端:美国银行系统出现信贷收缩,同时核心通胀加强了美联储5月加息的预期,美元指数反弹。EIA周报显示美国成品油表需继续回升到2060万桶/日,汽油馏分油表需均有明显回升。美国ADP就业不及预期,空缺职位数超预期下降,非制造业PMI也不及预期。国内出行需求复苏已经较为充分,未来经济的持续恢复或将进一步释放工业需求,但斜率将放缓。 库存端:截至3月31日,API原油库存下降435万桶,汽油库存下降397万桶,馏分油库存下降369万桶,显著去库。截至3月31日,EIA原油库存下降374万桶,汽油减少412万桶,精炼油库存减少363万桶。 观点:海外无论信贷
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混沌天成期货
2023-04-11
【宏观早评】银行业危机后,全球主要股指就剩50最滞涨
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宏观&金工早评 | 2023年4月11日 品种:股指、贵金属、基差、金工 股 指 股市方面,市场整体震荡调整,在北向继续缺位的情况下,成交量继续破万亿,高成交量一般对应着行情的高延续性。 驱动上,周末铺天盖地的报告去辩论这轮TMT带来的结构性行情有没有结束,看多的多集中在产业趋势明朗上,看空的多从交易拥挤程度去分析。我觉得,对于这种基本面一致性(对AI前景的乐观)很强的行情走势,短期的高点就是靠资金博弈出来的,最直接有效的其实是看图,反正我从图形上看,500和1000更倾向于是中继调整,资金面角度看,对这两个指数有强影响的高频观测方式是两融,现在刚刚来到去年6月份的新能源行情的高点,要知道现在跟当时比,疫情没了,地缘缓和了,加息缓和了,超过那个时候的高点我觉得难度不大吧。 上述是针对500和1000这种受益TMT概念的,50这种大盘价值这次被抽血严重,但我们也可以做个比较,美国的银行业危机发生后欧美港A的主要股指,只剩下50明显低于发生危机之前了,只要别立马再来一轮危机,收复回跌幅应该不过分吧。300介于50和1000之间,既能沾上价值的边又能沾上成长的边,更像是一个大盘指数。 综合下
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混沌天成期货
2023-04-11
2023年4月10日申银万国期货每日收盘评论
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当日主要新闻关注 1)国际新闻 当地时间4月8日15时40分,在也门胡塞武装和谈代表的陪同下,阿曼代表团抵达胡塞武装控制下的也门首都萨那国际机场。此前消息称,阿曼代表团此行将进一步推动也门和平进程,很可能促进交战双方延长人道主义停火,并进一步推动完全重开萨那国际机场和荷台达港。 2)国内新闻 外交部发言人汪文斌主持例行记者会。有记者提问,有媒体报道称,外交部副部长马朝旭将访问澳大利亚和斐济,中方能否证实?汪文斌表示,马朝旭副部长将应邀于本周访问澳大利亚和斐济,并举行新一轮中澳外交部政治磋商。 3)行业新闻 一季度,国铁集团积极作为,充分发挥铁路投资对全社会投资的有效带动作用,全国铁路完成固定资产投资1135.5亿元、同比增长6.6%,现代化铁路基础设施体系加快构建。国铁集团相关部门负责人表示,下一步,国铁集团将加大出疆入藏、沿江沿海沿边、西部陆海新通道等国家战略通道项目实施力度,不断增强铁路网的通达性和覆盖面,积极促进区域互联互通,更好服务经济社会协调发展。 品种日度观点汇总 主要品种收盘评论 01 金融期货 【股指】 股指(IH和IF):股指回落,上证50指数涨0.00%,沪深300
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申银万国期货
2023-04-10
科创热度不减,股债继续走强-金融衍生品周报20230409
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摘要 1、市场综述: 本周风险偏好继续提升,股指期货连续第三周反弹,国债期货小幅收涨。海外风险事件影响弱化后,美元和人民币未有明显的强弱对比,美元兑人民币窄幅震荡。 总体判断:基本面,国内处在经济修复的中间期;海外欧美银行危机短期企稳,美元一波回落之后有所反弹;市场方面,科创与黄金齐飞、沪深300企稳、黑色弱势。 未来关注:欧美银行危机继续平静,美元如持续反弹,则当前交易模式可能终止;如美元走势偏弱,则全市场的结构性行情可持续。科创与黄金的上涨,是资金为中远期全球利率的下行而作出的投资布局。 2、板块表现: 股指期货全线收涨,IH2304收涨0.68%,IF2304收涨1.86%,IC2304收涨2.44%,IM2304收涨3.00%。国债期货全线收涨,TS2306收涨0.24%,TF2306收涨0.15%,T2306收涨0.09%。美元兑人民币汇率小幅升值0.17%。 3、品种分析: IH、IF:本周股指震荡上行,科技板块大幅上涨,汽车板块持续走弱。由于基数原因预计2023年二季度经济能取得较高的同比增速,另外美联储加息周期接近尾声,利好未来资产价格。 IC、IM:本周IC2304和
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申银万国期货
2023-04-09
信心预期修复,海外就业坚挺-宏观周报20230409
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摘要 国常会首次强调稳外贸重要性。国务院总理李强4月7日主持召开国务院常务会议。会议要求,要针对不同领域实际问题,不断充实、调整和完善有关政策,实施好稳外贸政策组合拳,帮助企业稳订单拓市场。要想方设法稳住对发达经济体出口,引导企业深入开拓发展中国家市场和东盟等区域市场。 央行问卷报告显示经济升温。日前,中国人民银行发布2023年第一季度企业家、银行家和城镇储户3份调查问卷。调查结果显示,今年以来,随着经济发展动能持续向好,受访群体对经济形势判断“升温”。 国务院成立五经普小组。为加强对第五次全国经济普查工作的领导,根据《全国经济普查条例》和《国务院关于开展第五次全国经济普查的通知》,国务院决定成立第五次全国经济普查领导小组。 中法发布联合声明。应中方邀请,法国总统马克龙于4月5日至7日赴华访问,行程囊括北京和广州两地。4月7日晚间,中法发布最新联合声明,其中提及了在核能、清洁能源等能源领域加强合作。 注册制首批企业登陆在即。目前,主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪,上市时机已经成熟,将于4月10日(周一)举行首批企业上市仪式。 马英九结束大陆祭祖之行。3月27日,马英九
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申银万国期货
2023-04-09
【有色周报】有色周度需求表现环比转弱
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铜:供给压力逐步回升,海外制造业萎缩持续 基本面概述: 供给: 供给端驱动减弱,第一量子风波平息,秘鲁社会动荡干扰减弱,泰克资源旗下智利QB2项目投产,矿端供给环境向好改善;本周进口铜精矿TC回升1.43至81.76美元/吨。再生铜供给提升显著,精废价差较高水平,粗铜加工费重心上移。 需求:国内需求状态略有弱化,铜杆周度开工微弱回落,进口窗口维持关闭,洋山升水回落,现货库存去库放缓,现货升水约20元/吨。终端方面,地产成交向好,1-2月光伏新增装机累计同比增87%,1-2月家用空调产量累计同比增10.8%,国内经济尚在复苏状态。海外高利率环境下,银行风险已经暴露,制造业PMI持续低于50,地产处于下滑状态,需求预期偏弱。 库存:LME铜库,6.54万吨,市场结构小幅back,国内现货库存维持在20万吨上方,保税库存15.5万吨,去库节奏放缓。 结论及策略建议: 供给端压力逐渐回升,需求端预期劈叉,国内复苏状况维持,但周度表现有所弱化,高利率下海外衰退压力持续,上行动力不足,当前沪铜指数围绕68000元/吨震荡运行,操作上逢高波段做空性价比更高。 另外压力主要来自偏弱的海外预期,结构上关
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混沌天成期货
2023-04-08
【股指周报】上证再度站上3400点
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2023年4月8日 宏观-股指 上证再度站上3400点 观点概述: 股市方面,本周市场继续缓慢震荡上行,指数层面本周的驱动来自两块,一个是TMT概念的行情继续扩散,叠加地产带动下的价值板块反弹,上证朝着3400点的目标位在逼近。 基本面上,海外银行业危机平息后,全球市场风险偏好暂时好转,而危机带来的银行系统的信用收缩,是能够起到压制通胀的作用的,所以对于海外的利率预期市场抱有一个相对乐观的态度,这种环境除非是看到通胀超预期不然是没法证伪的,全球的科技成长在这样的大环境下是容易出行情的;国内层面,复苏在继续,新一期的经济数据即将公布,按照此前领导的暗示,可能还不错,所以这个海外紧缩放缓,国内经济复苏的宏观环境会继续助推A股震荡上行。 结构上,大盘价值受制于国内复苏的斜率,涨幅有限;中小盘受益于产业趋势和海外利率预期放缓催动的科技成长环境,表现相对较强,不过从微观的炒作热度等指标来看,似乎结构性行情的演化快到极致了;考虑到后面海外衰退对中小盘的盈利压制更大,站在当前的时间点,指数层面我可能会更倾向于青睐50和300这种了。 策略建议: 震荡偏多 风险提示: 国际关系、海外危机发酵
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混沌天成期货
2023-04-08
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